社科院：投资日债比美债安全 安全, 科学院, 路透社, 中国社会, 外汇储备

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据路透社报道，中国社会科学院的经济学家张明称,投资日本债券较为安全,因为日债多为其国内投资者所持有,且日圆正在进一步升值的轨道上. "尽管利差相当大,中国仍放弃了美债,买进日债.这清楚显示中国认为美债风险远高于日债,"张明在中国社会科学院发布的一份报告中称. 该报告在美国联邦储备理事会(FED,美联储)政策会议後一日发布.美联储在此次会议後表示,将买进更多美国公债,作为温和量化宽松,以对抗经济颓势.
一名了解中国外汇储备投资策略的消息人士透露,美联储的决定实际上可能深受北京方面的欢迎.
他表示:"美联储购买公债的目的是为了支持国内经济增长,有积极作用." 2010年迄今中国已买超逾1.7兆(万亿)日圆(199亿美元)日本公债,超越2005年全年2,557亿日圆的纪录高位. 最近数据显示,中国同时减持美国公债,规模从年初的8,948亿美元降至5月底的8,677亿美元. 但苏格兰皇家银行经济学家贝哲民对过度解读中国转向日本公债发出警告. 他在本周报告中写道:"中国外汇储备政策是在依据国内外形势不断调整变化的,今天的趋势到明天就可能改变."
中国很久以前就表示希望外汇储备投资多元化.分析师估计其2.45兆(万亿)美元外汇储备中约有三分之二投到了美元计价资产. 在多元化理念下,中国外汇储备管理者表示,愿意投资流动性和安全性高的资产,并获取合理收益.
张明称,处于上述考虑,目前日本公债是个不错的选择.美国公债约三分之一的投资者来自海外,但日本公债只有5%被外国投资者持有,因此日本市场结构更加稳定. 其并称,日本经常帐盈馀和全球金融危机前出现的日圆利差交易被解除,应会继续在短期内推动日圆上涨.
但他没有说这是中国外汇储备投资策略的决定性改变. 他表示:"当然,持有日本国债的收益率很低,且日本国内的一系列制度性因素(人口老龄化、高政府债务、流动性陷阱)也会影响中长期日本政府债务的可持续性.中国投资者是否会继续大幅增持日本国债，还有待进一步观察" 他还指出,中国投资者并未放弃美国公债.尽管截至今年5月的10个月里中国减持约1,610亿美元短期美国公债,但较长期公债同时增加了885亿美元. 他表示,根本问题在于,中国不应当处于必须购买美国公债或日本公债的境地."中国投资者在日本国债与美国国债之间的选择,不是在好与坏之间的选择,而是在坏与更坏之间的无奈选择.要避免反复面对这种无奈,通过国内结构调整与汇率形成机制改革来缓解双顺差、抑制外汇储备继续增长,才是治本之策."