中投发布首份年报：境外投资回报率-2.1% 圣地亚哥, 中投公司, 年报显示, 透明度, 中国

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成立将近两年的中国投资有限责任公司(以下简称“中投”)7日发布了首份年报：年报显示，截至2008年12月31日，中投实现净利润231.3亿美元，2008年中投公司全球组合(即境外投资)回报率为-2.1%，公司资本回报率为6.8%，按照权益法计算的公司资本回报率为11.7%。


总体表现好于其他主权基金


由于主权财富基金(SWF)的特殊性，国际有关方面一直呼吁SWF公开披露信息、提高投资透明度。2008年10月，包括中投公司在内的26家SWF签署了“圣地亚哥原则”(以下简称“原则”)。该原则要求新SWF在实现预期的长期资产配置和制定相应的业绩评估标准之后，披露一些相关信息。据统计，大部分的SWF都定期发布了基金年报。在26家共同签署“原则”的SWF中，有15家编制了年报，10家没有提供，1家无资料可查(赤道几内亚下一代基金)。7日，中投成为第16家编制年报的SWF。


年报显示，在中投公司2000亿美元的注册资本金中，用于境外投资部分略超过50%，其余部分则用于通过中央汇金公司投资境内金融机构。2008年中投公司的净利润主要来自于中央汇金公司在国内金融机构的股权投资收益。在投资收益中，利息收入、股息收入、买卖差价收入、长期股权投资收益、公允价值变动、汇兑损益分别贡献40.87亿、2.48亿、0.5亿、262.53亿、-65.16亿、-1.67亿美元。


而中投的境外投资无疑更惹人关注。年报显示，中投全球组合回报率衡量中投公司全球组合投资的总体回报，包括利息、股息等已经实现收益和投资公允价值变动等未实现收益。2008年中投公司全球组合回报率为-2.1%，总体表现要好于其他主权财富基金、大学捐赠基金和养老基金。


公开资料显示，主权财富基金在2008年的损失情况均较为严重。由于在此轮危机中除债券类以外的各个资产类别的资产价格均出现大幅下挫，特别是股票类和房地产类资产，因此虽然一些主权财富基金在2008年曾对战略资产配置进行一定程度的调整，增持债券类资产并减持股票类资产，但调整幅度有限，并不能抵消一些高风险资产类别的损失。韩国投资公司、新加坡淡马锡、挪威政府养老基金、海外地区主要六大主权基金、GIC的亏损率分别为-66.7%、-31.4%、-23.3%、-15.2%、-14.4%。


中投公司称，2008年，在全球爆发金融危机、经济环境极度恶化的情况下，中投放缓投资节奏，并采取了持有现金为主的策略，在境外组合投资中，现金和现金产品保持在87.4%以上，避免了像其他主权财富基金的损失，也为今年的投资腾挪出更多可灵活运用的资金。


值得注意的是，在计算公司资本回报率时，对于境内投资部分中投基于投资的现金性收益和已宣告分红进行计算，而非权益法计算。如果境内投资也使用权益法计算，该回报率将会是11.7%。在权益法核算下，从境内被投资单位取得的会计收入一般要大于现金分红。但中投称，由于境内投资以长期持有为目的，且投资变现受到限制，因此用现金回报衡量境内投资业绩更为恰当。


投资将比去年积极


谈及对今年国际形势的判断，中投有关人士表示，国际经济已经度过最困难的时期，至少可以说保持稳定。市场不会有再大幅下跌的可能性，但全球经济总体形势恢复状况会掩盖国别和部门间的差异。对经济分析不能一概而论。由于经济形势的改善，今年已经做了战略调整，比去年要积极。