新型主权财富基金整装待发 贸易顺差, 尼日利亚, 玻利维亚, 加拿大, 大宗商品

cora2010

主权财富基金管理着各国在石油、大宗商品方面的大笔收益以及贸易顺差,目前其规模预计达3兆(万亿)美元,未来几年,随着新主权财富基金的设立,其规模可能翻一番.新基金创设之初投资态度可能会趋于保守,因为它们对现有基金在本次危机中的遭遇仍心有余悸.不过从长期来看,各国央行储备资金转移至追求回报的主权财富基金,可能会助涨对股票、公司债甚至是一些复杂衍生品等风险资产的需求.这些资产在此次危机中遭受重创.
日本、台湾、泰国、玻利维亚、尼日利亚和加拿大等国家都已展开公开辩论,探讨是否应该建立某种形式的主权财富基金.甚至在英国内部还有人建议,苏格兰应该设立这样一支基金,以管理石油财富. 在信贷危机期间,主权财富基金也经历了过山车式的行情.在危机达到顶峰之前,它们曾抛下800亿美元资金投资银行股,却眼睁睁地看到其投资在几个月内就大肆蒸发.许多基金对此作出调整,将投资重点从大规模海外投资转向购买国内资产,或符合本国经济政策的"战略性"外国资产,比如矿产资源.不过,商品价格上升、出口增长以及外汇储备增加,这些主权基金增资的源泉在中断了12个月後正在逐渐恢复.
资产倍增
德意志银行分析师Steffen Kern说预估,现有的主权基金所持有的典型股票投资组合,在2007年底和2009年初之间可能亏损45%,整体投资组合则缩水了约18%.但他认为,在未来10年,主权基金管理的资产总计可能会达到7兆美元,是目前水准的两倍多.
在一些国家,这场危机实际上可能使得政府更想发展这类基金,因为官方人士认为,这类基金可以作为因应金融震荡的工具.以中国为例,该国主权基金的国内部门在去年底开始买进主要银行的股票,作为支持疲弱股市的办法.巴西新成立的基金将于明年开始运作,届时将加入全球约64家主权基金之列.该基金正从政府手中接受142亿雷亚尔(76亿美元)的资金,旨在为国内经济提供缓冲力道.BGR Capital and Trade总裁Ken Griffin表示,"未来可能会见到来自非洲等新兴市场的大量资金..这些国家有大量的石油和天然资源,未来5-10年将会大规模开发."他还表示,美国公债和投资级债券等风险较低的投资,仍是小型主权财富基金的避风港,尤其是当前市场形势不稳的情况下.然而,随着市场稳定下来,许多主权财富基金可能会投资风险较高的领域以追求回报.一些基金已显现这麽做的迹象.
石油基金
苏格兰财政部长John Swinney上周表示,苏格兰政府将提议成立苏格兰石油基金.德意志银行的Kern表示,北海或波斯湾的石油和天然气储备在某个时候将会耗竭.这是资源富饶的国家认为现在要为子孙後代做准备的主要动机.许多新基金可能以油元为主.顾问公司麦肯锡(McKinsey)估算,油元投资者所持有的国外资产在2013年可能高达13.2兆美元,目前则为5兆美元.国际货币基金会(IMF)针对15个国家的研究发现,当石油基金成立时,国家的通膨和广义货币供给和价格的波动性会下滑."石油基金提供自我保护,应对宏观经济波动,"IMF表示."采用石油基金的国家本身善于经营,可能是其奏效的原因."