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券商直投执照增发或年底成行 PE市场格局面临重构

“目前,国内券商中获得直投执照的只有中信和中金两家,包括我们在内的多家券商在向证监会申请直投执照,如果快的话,年底将会成行。”,长城证券副总裁杨平日前透露,目前,国内很多券商都在项目储备、资金等方面积极准备直投业务。
业内专家在CLPA(中国有限合伙人协会)成立大会暨2008中国有限合伙人中期论坛上表示,随着证券公司、保险公司、地方政府的产业基金等参与PE(私募股权投资)市场,将会使这个市场重新洗牌。
券商直投具备先天优势
杨平透露,目前,一些券商已经积极地参与到直投中来。在政策环境还有所限制的情况下,券商主要通过财务顾问的方式参与直投,即券商作为财务顾问,接受资金方的委托来寻找项目,为资金的提供方做财务顾问协助投资,并且帮助这些企业上市退出,从而分享利润。
虽然目前券商在PE投资方面还没有成为主力,但杨平认为,由于先天上有优势,未来三五年,证券公司会成为股权投资的重要力量,甚至是主导力量,“券商的一些先天优势是其他投资者不具备的”。
券商具有项目资源优势,比如,一个新成立的外资基金,如果想考察国内200个项目,可能需要一个很大的团队,而如果券商成立这个部门,则可以利用券商在全国的分支机构,形成一个寻找业务的网络。
另外,券商在资本市场经营多年,具有一定的公信力。“现在做财务顾问时,券商就比较容易募集到资金,从趋势上看,也有越来越多的资金方愿意把资金委托到证券公司来;再加上券商在多年的经营中,从以前的资产管理业务、经纪业务、其他投资业务中有很多客户来源,所以在资金的募集上是比较容易的。”杨平这样认为。
他还认为,由于券商在国内资本市场经营多年,因此,从最基本的行业调查报告,到公司的研究都比较专业,这也是券商的先天优势。他说:“我们看企业的时候,首先会看它所在的行业,看看这个行业是不是朝阳行业、行业的容量如何、拟投资的行业在整个市场体系中所处的地位等,如果得不到肯定的答案,就不会继续下去。”
“下一步,对公司的诊断非常简单,可以让投行部来完成。”杨平说,这个程序券商很熟悉,即使不能在同一个券商做保荐,券商之间的沟通也是比较容易的。
对于券商直投业务的风险,他认为,目前证券公司的风控部门和法律部门都比较完备,也能规避其中的一些风险,“在目前分业监管、分业经营的环境下,只有通过券商的保荐才能使企业上市退出,因此,券商将在很长一段时间内将保持自己独特的优势”。
PE将形成五大投资主体
埃曼哲投资集团总裁徐刚在会上说,目前,国内将会出现五大类PE的投资主体:一类是个人理财投向私募股权基金,比如,通过证券公司、私人银行业务和其他财富管理机构,通过成立私募股权基金作为私人理财的一种方式。
另外,民营企业和上市公司的机构理财,“他们的一部分闲置资金在证券市场的风险加大,逐渐会投向私募股权市场,这些公司也成立了一些私募股权机构。”徐刚说,这些机构去年的资金量是超过了传统VC(风险投资)和PE。
第三类投资主体是原来的机构投资者,包括国内的保险公司、社保理事会、保险公司、信托公司、银行等机构,也有相当资金将进入PE领域,这样的大机构投资人背景更适合参与国家级的产业基金。
第四类投资主体将是NGO(非盈利机构),他说,在国外有一部分是大学基金会、慈善基金会都是PE的重要参与者,这个趋势在国内也会出现,“大量的企业家纷纷成立一些慈善基金会,或者是捐赠型的基金会,现在,我国还在摸索完善的基金会管理办法。”徐刚表示。
第五类投资主体将是国家的基金,即主权基金,如中投等投资公司。

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