2005：券商分化进行时 华夏, 保证金, 贷款, 地狱, 历史

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是死？是活？不少国内券商在2005年得到这个问题的答案。
　　
由于“挪用客户保证金、国债回购放大交易、委托理财保底保本、自营作庄”等原因，闽发、华夏、民安等一批问题券商终于在今年以不尽相同的方式告别历史舞台，寿终正寝。
　　
无论是关闭，亦或是托管、重组，对这些高危券商的处置都难言轻松:为弥补客户保证金窟窿和兑付个人债务，央行已发放200多亿元再贷款；更重要的是一个行业信誉的重新建立绝非朝夕之间的事情。
　　
有人下地狱，就有人上天堂，这是优胜劣汰的自然法则。
　　
在力争加速完成高危券商整顿工作的同时，证监会今年年内完成第一、二类券商，即创新试点类和规范类证券公司的评审工作，监管层逐渐明晰了其“扶优限劣”的思路。
　　
光大证券、中信证券、中金公司等十三家公司相继获得创新试点券商称号，中银国际、中原证券等八家券商被评定为规范类券商。
　　
称号的获得绝不仅仅只是一种荣誉，更重要的是，相关券商得到了未来能更好地“活”下去的权利和机会。
　　
业内专家预测，在未来，各种政策和资源，如发行短期融资券、获得注资、专项贷款以及新产品的发行均会向获得相关资格的优质券商倾斜。
　　
预测正在得到印证。
　　
在目前众多券商面临的流动性问题上，有关方面表示或将给予优质证券公司一般借款人地位，允许其以合规方式融资，并允许证券公司向股东借款，或经与机构债权人协商一致，将机构债务转为次级债等。
　　
在传统经纪业务日见萎缩，已无法满足券商的生存需求时，众多的创新业务，如集合理财业务、资产证券化、权证也只会青睐相关优质券商:中信、招商、广发证券理财产品的相继问世；中金公司的“中国联通CDMA网络租赁费收益计划”的发行；武钢认沽权证大规模扩容等等，无一不是明证。
　　
此外，对券商而言，未来的固定收益市场有其大展拳脚的空间。随着《证券法》修订、完成，融资融券业务逐渐具备相应的政策法律环境，将给券商增加可观的利息收入；大力发展债券市场在国务院“十一五”规划中再次得到呼应，除了企业债规模扩大给券商带来的盈利空间，今年开局良好的短期融资券业务对券商而言都是“生财之道”。不难想象，在未来的业务争夺中，这些取得了相关资格的优质券商已是先机在握。
　　
资料链接:
　　
13家创新试点券商:
　　
光大证券、中信证券、中金公司、东方证券、广发证券、招商证券、国信证券、长江证券、国泰君安、华泰证券、东海证券、海通证券、国元证券
　　
8家规范类券商:
　　
中银国际、中原证券、兴业证券、广发华福、南京证券、西部证券、国海证券、信泰证券2005“问题”券商:2005年1月，云南证券清算组发布公告称，因挪用客户交易结算资金数额特别巨大，证监会取消其证券业务许可，并责令其关闭；同月，大鹏证券的经纪业务被长江证券正式托管。5月，东方证券受证监会委托托管北方证券经纪业务及所属证券营业部。6月，民安证券因涉嫌挪用客户保证金等原因，被证监会责令托管。7月，闽发证券清算组发布公告，称证监会取消闽发证券的证券业务许可并责令其关闭。11月，因严重违法违规经营，风险巨大，且一直未采取措施整改自救，不再具备持续经营能力，证监会对广东证券作出取消证券业务许可，并责令关闭的行政处罚。12月，中信建投证券收购华夏证券全部证券业务及相关资产的手续已大致办妥，华夏证券重组工作基本完成，债券债务清算工作将进入实质性实施阶段。