券商面临五大机遇 证券业协会, 证券市场, 资本市场, 日本, 中国

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“在金融开放的形势下，大量的外资和技术不断进入，改变了证券市场的容量和结构。”4月23日，中国证券业协会常务副会长黄湘平在第二届中国金融改革论坛上如此表示。黄湘平说，从行业和市场主体的角度来看，金融开放给中国证券业带来了良好的发展机遇。

首先，金融开放的稳步扩大为中国证券业带来了跨越式发展的新机遇。在美英等以直接融资为主的国家，直接融资的比重超过50%，就是在德国和日本这样以间接融资为主的国家，直接融资的比重也在20%—30%。而在我国，现在直接融资的比重只有5%左右。随着我国经济快速发展，资本市场的内外融合，国内市场的投资偏好和融资需求日益与国际市场趋同，黄湘平断言，“至少，我国的证券市场还有翻两番的业务空间，证券行业在市场需求中一定会赢得更多机会。”

其次，在发达市场的示范作用下，我国多层次的资本市场正在建立，证券行业有了增量市场的业务创新的机遇。今年1月6日，北京中关村高科技园区两家非上市企业在证券业协会正式挂牌，这就意味着我国证券市场的结构正在逐步完善，多层次的资本市场体系正在逐步形成。

第三，外资有条不紊地进入我国证券行业，证券公司股权结构重组迎来了证券行业组织创新的机遇。1995年，我国第一家中外合资的证券公司成立，证券业积极履行WTO的承诺，摩根士丹利、高盛等公司已经在中国成立了七家证券公司，安联、摩根等一大批外资金融机构在中国成立了20家合资基金管理公司，占我国基金公司总数的40%，外资投资公司的比例已经提高到了49%的上限。他们在证券公司的话语权日益加强，混业经营、分业经营以及综合经营等新的组织形式将逐步被国内所采用，这是组织创新的机遇。

第四，外资股权发展比重提升，市场换技术的开放策略得到显现，所以我国证券市场有技术创新的契机。

第五，存量市场系统风险基本释放，证券行业的业务基础日益牢固。随着股权分置改革的顺利推进及其配套措施的不断推出，市场的投资价值正在为投资者所关注，股票市场的系统风险应该说已经基本释放。