何震的“阿甘”正经 广发稳健, 投资价值, 控制力, 投资人, 大盘

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下午3点，大盘刚刚收市，记者如约采访了广发稳健增长基金经理何震。何震说话的声音没有他的名字响亮，声音低沉而顿挫。
关于“智商低于80的人只能谈股票”一说，何震戏言：“总结得非常好！做股票，其中的道理其实很简单，关键在于投资人要做到自我控制。”而自我控制力正是何震做投资的一大优势。
冷静分析:发现价格背后的投资价值
采访何震之前，他的同事就让记者做好准备，“何震是个很冷的人，不光是人，还有他的投资方式”。对于这一说法，何震听后哈哈大笑，似乎用笑声否定着同事对他的评价，“工作这么多年，经历了太多的股市沉浮，心境平稳了很多。投资的时候，冷静终究是好事。比如去买一只股票，8块钱买的时候认为是有价值的，跌到6块的时候，有的人就会动摇，这种情况就需要冷静地作出判断，如果判断错误就会很被动。”沉思片刻，他继而为自己澄清：“工作之外我可没有那么冷。”紧接着又是一串爽朗的笑声。
冷静投资是基金经理需要具备的职业素质之一，但是这种冷静需要很长时间的磨炼。何震告诉记者，“冷静是有前提的。首先要形成一套自己的投资哲学；第二要相信它；第三就是相信了就得坚持，像阿甘一样。”智商只有75的低能儿阿甘，做每件事情都全力以赴，很少轻言放弃。
何震心态比较稳定，一般不会被市场左右。记者得知，在广发基金的众多基金经理中，买同样多的一只股票，何震的介入成本一般是最低的，并且几乎把近两年A股市场所有的牛股都收入囊中。2005年，广发稳健曾抓住的大牛股包括烟台万华、苏宁电器、盐湖钾肥、云南白药等。
何震一再强调，投资股票之前必须明确：价格是付出的成本，价值是得到的结果。价格是可变的，而公司价值在一定时间里是不变的。投资人必须知道自己买的是什么东西，它的价值是多少，这样，投资人的买卖行为才有一个标准，才不会受市场因素干扰制约。”即便如此，何震还是坦诚地告诉记者，“投资中的失误太多了。比如当年海螺水泥就买早了，正赶上这只股票发新股，又遇上行业宏观调控，因此，购买价格相对较高。”
何震不否认宏观调控带来的外在影响。他认为，作为一个投资人，应该考虑到这方面的风险。市场是没有错的，投资人只有尽量适应市场。
中国银河证券基金研究中心高级研究员王群航认为：“当投资决策失误的时候，就要看基金公司的风险控制能力。”这方面，一些合资基金公司的风控做得比较好。比如一家合资基金公司长期以来收益率保持在1.3%这一组合静态收益率左右，并不代表基金经理没有水平，而是公司的高管意识到风险控制的问题，严格按照货币基金现金管理工具的定位去运作。这样的做法值得其他基金公司借鉴。
谨慎操作：长线投资成长型企业
何震对购买的第一只股票记忆犹新，他说：“第一只股票是上海机场。当时买这只股票，完全没有经验可谈，仅是通过对上海机场的数据研究得知这是一只稳健的股票。” 在记者的一再追问下，何震才告诉记者最后这只股票为他赢得了20%的收益率。显然，他对这样的业绩非常不满意。工作至今，何震投资股票的最高收益率是200%。
要取得高回报率，操作策略非常重要。在操作策略上，何震主要是买入持有，“我喜欢做长线，不像索罗斯那样的投资大鳄。”何震操作的股票基本都是中长线，“每个人都有自己的赚钱方式，冲动就会亏钱，我失败的案例中比较多的就是这种情况。”买入持有，看似简单，实则需要对上市公司不断地关注和进一步研究，毕竟企业的发展是动态变化的，利润有爆发性增长的时候，也有沉寂的时候。
在股票的选择上，何震偏向投资中小市值股票，“巨无霸型大盘蓝筹股的流动性比较高，但是成长性不强。”广发稳健增长基金投资的目标是取得绝对回报，所以，他们更喜欢投资有特质的、未来增长明确、且行业成长空间较大的公司。
但是，基金产品的同质化问题严重，造成基金公司的投资有时候很被动。加上基金销售渠道过窄，导致基金促销过程中存在大量商业贿赂行为。从各基金去年半年报统计数据看，42家基金公司旗下基金共持有沪深A股1200余只，共230多万股，市值达1611亿元，而在这1200只股票之中，基金持有市值超过10亿元的只有41只，占了基金持有总市值的62.88%。
何震肯定了这种现象的存在，并且提出了自己的解决方法，“同质化的问题一直都存在，解决这个问题的首要办法就是大量发行新股票，否则市场上就那么一些好股票，大家都会去购买，只是购买先后的问题。其次就是投资理念多元化，我希望市场上存在各种各样的投资理念。比如有些人喜欢投机，那也是一种投资模式。”
其实，除了增加新股的发行，到其他交易所发展业务也是一个途径。记者近日获悉，全球的交易所正处于整合阶段。现在内陆的基金公司还无法参与香港等市场的股票操作，如果内陆开辟了香港及其他海外市场的业务，基金公司的投资机会就会增加，但同样操作风险也随之加大。对此，何震表示充满了希望。
数额限制：风光背后的无奈
基金产品的同质化给基金公司带来了影响，同样给普通的投资者选择基金公司也带来了困扰。何震建议，“可以以权威机构对基金公司的业绩排名为基础，选一些业绩在各个阶段排名都比较好的基金，这是一个比较保守的方法。如果同样一个基金在不同的时间段里面排名都不错，那么它的发展前景相对会好一些。”
如今，各类排名比较多，真正客观的却很少，投资者难免受到干扰和限制。用何震的话说，“人人都想没有限制，但很难，完全的自由是没有的。”
基金公司对基金经理购买每只基金或多或少都有数额限制，当记者问到这种限制是否会让基金经理感到无奈时，何震连说了三次，“会有！”他说：“比如某只股票，其上线是总资产的65%，行情好的时候想加仓没法加，因为手里的额度用完了，只有卖掉一部分股票才能接着做，这种情况就容易让人恼火。”
谈到这，何震叹了口气说，“基金经理的工作其实很枯燥、也很累。因为期望获得比别人更高的投资业绩，就不能有丝毫懈怠。每一个基金经理在来公司的半年内都是很痛苦的，他需要寻找自己的投资方法，寻找自己的市场定位，需要一个磨合的过程。”
在他人眼里，基金经理是风光一族：年轻，高薪，手握重金，俨然一副股市大鳄的形象。如此看来，风光背后亦有几分酸楚：应对市场波动，与同行拼业绩、比排名，还要面对来自投资者、公众媒体、基金公司管理层的种种压力。但他们依然不懈怠，争取上进。
记者手记
采访最后，记者问道：是否“近水楼台先得月”，投资股票是何震主要的理财方式？何震笑言，“作为基金经理，我们是不允许自己买卖股票的。我没有多少钱。”记者明确表示没有向他借钱的意思，他再一次笑开了，本次采访在融洽的氛围中结束。
何震简历
经济学硕士，九年证券从业经历。曾在海南富南国际信托投资公司、君安证券有限责任公司、广发证券股份有限公司工作。2002年8月加入广发基金管理有限公司，曾任广发聚富开放式基金基金经理助理。现任广发稳健增长基金经理和广发策略优选基金经理。