类首发 热钱涌入基金的又一大动脉 业内人士, 大动脉, 投资者, 规模, 优惠

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日前有媒体称，易方达平稳增长基金获得投资者踊跃申购，该基金比分红前规模增加了120多亿元。这显示，“类首发”等基金持续营销成为另一条输血管，业内人士保守估计，近期至少有300亿元以上的资金由此渠道涌入股票方向基金。
“类首发” 基金的迂回战术
近期市场对于基金大规模分红较为担心，但事实上，部分基金公司对旗下开放式基金实施高分红的目的是以“类首发”方式展开持续营销，其结果往往是获得更多的增量资金。
简单地说，“类首发”，就是将旗下某只开放式基金分红至面值附近，然后以低净值、优惠费率为卖点吸引投资者申购。
事实上，“类首发”是11月以来方才大为盛行的一种营销方式。11月初，北京一家基金公司实施“类首发”并取得了空前成功，导致不少基金公司纷纷跟进。
“基金公司是在‘曲线救国’”，一位业内人士这样调侃“类首发”。四季度以来，基金发行火爆，排队等待发行的公司为数不少，同时，不断有消息称管理层在控制基金新产品的发行节奏。另一方面，一些基金公司下半年已发行了新产品，短期内再发新基金是不可能的，又不想错过眼下的丰收季节。而“类首发”理论上只是持续营销的一种，不占公司新基金发行的名额，审批程序简单，让基金公司找到了最佳的方式，迂回杀入火热的基金发行市场。
“类首发”的路线图
仔细分析“类首发”，可以发现多数基金公司基本上遵循这样一种模式：先是宣布拟进行“类首发”的基金将实施大比例分红并暂停申购和转入业务；分红到基金面值左右并恢复申购和转入业务；展开优惠促销活动，按照新基金认购的费率（1％，日常申购一般是1.5％）发售；活动完成，再度暂停申购和转入业务，基金将用新募集的资金实施建仓。
由于此类手法将基金分红至一元面值附近，并按新基金认购费率发售，这两个要点与新基金发行极为类似，因此被称为“类首发”。
“类首发”，一是迎合了投资者恐高的心理，用低净值吸引投资者认购；二是强调实施“类首发”的基金与新发基金不同，有历史业绩可供投资者参考，是更稳妥的选择；三是通常都会对规模设限，业内人士分析，这往往会造就一种稀缺的氛围，最终的募集份额一般会比拟定的规模限制高很多。
值得注意的是，基金公司一般会拿旗下一只规模较小甚至规模最小的基金做“类首发”，这样，高分红分得也不会太多，反过来持续营销中的进帐却不少。
300亿元涌入基金
相对于新基金发行的透明数字，基金公司在“类首发”中总计进帐多少，并无一个准确的数字。但日前易方达平稳增长基金获120多亿元申购的消息揭开了冰山一角，该基金三季报总份额仅13.23亿份，这一增量让人吃惊。
一个多月以来，共有十几只基金按“类首发”模式实施了持续营销，业内人士保守估计，至少吸纳了300亿元以上的资金。除去新发基金之外，这是近期资金流入基金的一个重要而较少为人所注意的渠道。
不过参与“类首发”划算不划算，值得投资者思考。由于“类首发”后，基金规模可能出现急剧变动，基金净值增长也会收到相应影响。以易方达平稳增长基金为例，120亿的新申购，有可能导致其原有仓位骤然降低至10％左右。若大盘下跌或震荡，净值跌幅相对会较小；但若大盘上涨，净值增长会受到不小的影响。特别是原来的基金持有人，收益可能被摊薄。