建信信用增强：信用利差添收益 三年封闭助操作 人民币, 封闭式, 基金, 资本金, 信用债券

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来源：众禄基金研究中心 廖帅/文 向专家提问 基金简介

　　建信信用增强债券型基金是一只新股增强型封闭式债券基金，将于2011年5月16日公开发行，是建信基金管理有限公司旗下的第16只公募基金产品。建信信用增强封闭期为三年，封闭期结束后，本基金将转为上市开放式基金（ＬＯＦ）。该基金本基金投资于固定收益类金融工具的比例不低于基金资产的８０％，其中，投资于信用债券的比例不低于固定收益类资产的８０％。

　　建信基金管理有限公司成立于2005年9月19日，总部设在北京，注册资本金为2亿元人民币，主要由由中国建设银行股份有限公司、美国信安金融集团、中国华电集团三方股东组成的中外合资基金管理公司。建信基金成立时间较晚，但产品线较完整，投研实力较强。该基金公司产品涵盖股票型、指数型、混合型、债券型、保本型、货币型与QDII七大类型，已成立共计14只，整体业绩表现优良，其中，固定收益类产品表现也较不错。

　　风险收益

　　建信信用增强主要投资于信用债券，该基金所指的信用债券是指金融债（不含政策性金融债）、企业债券、公司债券、短期融资券、可转换公司债券、分离型可转换债券、资产支持证券等除国债和中央银行票据之外的、非国家信用担保的固定收益类金融工具。

　　信用债券的投资风险主要来自利率风险和信用风险，投资风险高于国债、金融债。由于信用债存在信用利差，作为对较高风险的补偿，信用债券的收益率也较高，质地优良的信用债能够提供较为稳定的收益。

　　通过观察可以发现，现有的创新型封闭式债基的整体业绩表现较为优良。建信信用增强作为一只采用封闭式运作的债基，由于封闭期限与封闭期内基金总份额明确而固定，使其能够较好地降低组合流动性冲击的风险，配置一些期限较长的高收益债券品种和流动性较差但收益率较高的债券品种。这不仅降低了基金操作的难度，也使该基金有更多机会取得高于开放式运作下的债基业绩水平的收益

　　在封闭运作期满后，该基金转为上市开放式基金（LOF），投资者除可分享基金运作产生的收益外，同时也可在二级市场交易从而获得套利机会。

　　尽管下半年仍有加息可能，但空间已不大，加息周期已进入下半场。这就为债券投资提供了良好的时机。

　　基金经理

　　李菁女士， 经济学硕士。2002年7月，北京大学中国经济研究中心硕士研究生毕业，同年进入中国建设银行股份有限公司基金托管部工作，从事基金托管业务，任主任科员。2005年9月进入建信基金管理有限责任公司，先后任债券研究员和货币基金基金经理助理，2007年11月3日起担任建信货币市场基金基金经理，2009年6月2日起兼任建信收益增强基金基金经理。李菁女士具有相对较丰富的固定收益类产品投研经验，但独立管理债基的实力仍需通过市场进行检验。

　　投资建议

　　由于信用利差的存在，信用债成为了收益较高的债券品种之一，投资价值较高。同时，加息周期渐进尾声也为债券基金投资提供了良好的时机。投资者可积极关注。众禄基金研究中心 廖帅/文