雷曼光电：高速成长的高端LED封装企业 公司, LED显示屏, 制造商, LED照明, 发行

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投资要点：
　　
公司首次发行股票将在1月13日上市交易：发行价格38元/股，对应2010-2012年预测市盈率分别为63.3倍、31.9倍、23.2倍，发行数量1680万股，网上网下申购资金。
　　
雷曼光电是极具成长性的中高端LED制造商。雷曼光电从事中高端LED器件封装、LED显示屏和LED照明三大业务，李漫铁、王丽珊、李跃宗和李琛在发行后直接或间接控制公司74.179%的股份，为实际控制人，部分高管持有公司股份。2007-2009年公司收入复合增长19.15%，净利润复合增长12.71%。2009年公司实现收入1.02亿元，同比增长34.4%，实现净利润2142万元，同比增长100%，净利润率21.1%，净资产收益率33.1%。
　　
耕耘中高端市场，长期享受丰厚利润。公司始终立足于中高端LED封装和应用市场，积极开发海外发达国家市场，持续技术领先和对良好的品牌形象是公司的竞争优势，近三年综合毛利率平均在39%以上，显著高于行业平均水平和主要竞争对手。
　　
预计上市首日股价41.65-47.60元：我们预计公司2010-2012年全面摊薄每股收益分别为0.60、1.19、1.64元，同比分别增长87.8%、98.9%、37.7%。
　　
参考最近上市4家电子公司首日表现，并考虑公司的高速成长性，我们认为上市首日股价位于41.65-47.60比较合理，对应2011年35-40倍预测市盈率，相对发行价格上涨9.61%-25.26%