重型电气设备：谁将分享3000亿元直流投资 投资, 最大的, 稳定性, 许继集团, 未来

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我们关注直流输电，主要是基于其在我国的电能传输方面更具备优势

与交流相比，直流输电在高电压、大容量、长距离电能传输中具备经济性、环境友好性和稳定性等优点。
　　
国用电端和送电端的距离大多都超过2000公里，而800公里以上的输电线路采用直流方式更经济。

未来10年直流输电投资或将达到3000亿元

我们预计未来10年我国将会新建24条直流输电工程，总投资额将接近3000亿元。

许继集团将是受益弹性最大的公司

直流输电主设备的需求情况测算：换流变压器需求额为567亿元；换流阀需求额为360亿元；直流控制保护投资额为66亿元；平波电抗器需求额为17.5亿元；直流场设备需求额为426亿元。
　　
目前国内企业已在直流输电主设备市场形成了寡头垄断的竞争格局：许继集团（许继电气000400.SZ）、中国西电（601179.SH）、特变电工（600089.SH）、天威保变（600550.SH）、南瑞继保、电科院和北京电力设备总厂将分别在未来十年获得301亿元、678亿元、242亿元、119亿元、33亿元、54亿元和10亿元的市场份额。
　　
依据相关上市公司受益于直流输电投资的弹性大小，我们建议依序关注以下上市公司：许继电气（000400.SZ）、中国西电（601179.SH）、天威保变（600550.SH）、特变电工（600089.SH）。

相关设备制造商盈利能力有进一步提升的空间

随着国产化进程的推进，我国直流输电工程主设备制造商在核心技术和关键零部件上对国外巨头的依赖程度逐步降低，其盈利能力也将有进一步提升的空间。