新型投行出没注意

行业协会, 中介服务, 私募股权, 投资收益, 高新区

来源：ChinaVenture 作者：智齿

6月25日，贝祥与大连高新区合作，成立5亿元的贝祥大连成长基金，计划投资国内软件IT、新材料、制造、清洁技术、医疗健康、消费品及服务等行业的中小型成长性企业。这是近期又一家以募集基金的方式，参与国内私募股权投资行业的新型投行。

拥有企业资源与行业研究能力的中介服务机构——新型投行、咨询公司乃至行业协会——都已不满足于隔靴搔痒的顾问角色，期待着在可能的丰厚投资收益中分食更大一杯羹；那些回报更高的领域，财务顾问身份下的跟投、基金管理乃至募资顾问，都成为大家开始尝试并远期规划组建的业务组合。

已经闷热拥挤如八点早高峰地铁车厢的私募股权投资行业请注意，这站挤上来的都是懂点儿行的当地人：比起那些满脸茫然、现找零钱买票的外来户，他们已经学会如何办储值卡和迅速通过安检，不会因不守规矩而被管理人员当众呵斥；他们还清楚车厢内的冷气出口和宽松位置，一路可以呆得相对舒服而体面；他们熟悉换乘路线和近路，知道那些有座的同行者都打哪儿上、到哪儿下，一旦得到机会，他们绝不会放弃提前占位，或是抢个座什么的。

他们不比那些富贵的私车族，或已事业有成，或有着各种背景和上流渠道，或拿着大把的美元年薪，因而能迅速抵达上市盈利的目的地。但他们也开始考虑，早点出发或者打个顺风车，以早日拿到加班费与加薪，通过奋斗成为其中的一员。

一年多以来，贝祥成立了5亿元的贝祥大连成长基金；东方高圣6月与重庆政府合作，成立了5亿元的东方高圣（重庆）股权投资基金；和君咨询旗下的和君资本不仅也开始募集基金，还与联想投资一道，参与了聚成教育在今年4月的首轮融资；中国中小企业协会去年12月与深圳君盛投资合作，启动了30亿元的中国中小企业创业投资基金；华兴资本从去年下半年开始，在长三角地区低调开展私募股权基金的募资顾问业务；汉能则最早在去年4月就成立了通用汉能（北京）环境投资基金，计划募集金额达到20亿元。

大家的逻辑显而易见：政府关系、行业研究能力、企业项目资源、投资机构资源、自身品牌形象，这些GP的长板，FA同样可以逐步打造，为何我只能听从机构指挥，卖卖公司做做项目，而不能靠收基金管理费过上安稳日子，扬眉吐气当回买方？市场低迷、私募融资难做的时候，可以做并购重组；嫌并购重组顾问费不高，可以做基金管理；嫌基金管理费时费神，可以直接做募资顾问或FOF，一跃成为GP的上家——国内的券商先做经纪和自营，后做承销，继而进军券商直投，现在又憧憬资产管理，无非是同样的缘由——唯一的短板就是LP投资人关系，还需新型投行们多多揣摩与尝试。

财大气粗、眼睛盯着Pre-IPO的市场新入者、人民币基金们，该行业已有更勤奋、更关注中小企业与早期投资的新型投行出没，注意。