紧缩预期降温 市场震荡筑底 房地产政策, 出口, 降温, 货币政策, 欧元区

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随着一系列严厉房地产政策和紧缩性货币政策调控手段的出台，经济降温的迹象越来越明显，无论是工业生产和投资，还是部分领先指标，都显示国内经济降温的迹象明显。
　　
主权债务危机将导致欧元在较长时间内保持弱势，也迫使欧元区与中国寻找新的贸易平衡。短期内欧元区总需求的萎缩以及区域内替代贸易的活跃，将对中国的出口造成不利影响，出口利润受挤压。
　　
在国内经济降温和外需面临不确定性的背景下，未来宏观紧缩不会加力，从而一定程度上缓解投资者紧张情绪，但政策也不会立即明显放松。阴晴不定的政策预期仍将困扰投资者和市场运行。
　　
目前市场估值已经接近于2008年底的最低水平，沪深300的TTM市盈率只有16倍，远低于28倍的历史均值，有4只个股跌破净资产、62只个股股息率超过定期存款利率，部分个股投资价值凸显。
　　
综合考虑政策面、业绩与估值、资金面、市场面等多种因素，我们认为6月份市场仍将处于震荡筑底的过程中，V型反弹难以出现，投资者不宜过分乐观。筑底结束可能以经济与业绩风险充分释放、政策明显放松以及农行上市为主要标志。
　　
建议投资者重点关注节能环保、新能源汽车、家电、电气设备等行业。
　　
关注以下股票组合：青岛海尔（600690）、合肥三洋（600983）、TCL集团（000100）、中信国安（000839）、科力远（600478）、东方电气（600875）、置信电气（600517）、桑德环境（000826）、南海发展（600323）、青岛啤酒（600600）。

ningning1984

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