新PE故事

共和国, 职业生涯, 的, 中投公司, 中国投资

来源： ChinaVenture 作者:姚锦聪

小五经过寒窗苦读，终于拿到了美国加州理工大学的金融学博士学位，这几天到纽约华尔街头思考自己的职业规划，一条消息在Ipad上弹出：“中国投资有限责任公司招聘公告：截至2010年8月9日：根据业务发展的需要，我公司将面向全球开展新一轮集中招聘活动。我们诚邀来自不同国家、不同文化背景的英才加入，拓展个人职业生涯和发展机会。”

在Ipad上查阅到：“中国投资有限责任公司（以下简称“中投公司”）成立于2007年9月29日，是依照《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）设立的从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司。中国财政部通过发行特别国债的方式筹集15500亿元人民币，购买了相当于2000亿美元的外汇储备作为中投公司的注册资本金。，在全球主权基金中的排名第六位，网页提供的资料显示：中投公司当前所从事的外汇投资业务以境外金融组合产品为主，经营宗旨是持有、管理和投资其受托资产，在可接受的风险范围内，努力实现股东利益最大化。”小五毫不犹豫的订好了从最快的从纽约到北京的航班，赶往机场的路上，小五从一些网站上恶补了大量中国PE动态，一家董事长屡屡获奖以投资项目数量著称的某创新投资集团小五也默默记在心上，反正是非PE行业不进了！

登机坐好位置，小五开始在Ipad上翻阅Private Equity的电子书。

“新PE吧？” 一个年纪看上去和自己差不多的华人不知何时在旁边坐下，看了一眼小五的电子书问。

小五纳闷：“您咋知道？”

“哦，我也是干PE的，但老PE哪还看这些教科书的，你先讲讲看你理解PE是什么意思吧”

小五心中一阵狂喜，居然旁边碰上一个PE老江湖，心中想，这绝对不是回答“私募股权投资”这么简单的答案可以吸引前辈的，于是说：“应该是严格符合4P原则的私募股权投资机构，第一个P，Philosophy理念。第二个P，People团队。第三个P，Process流程。第四个P，Performance绩效。”

“果然新PE，老PE都知道，PE就是Party Easy， Party要求PE平台是个赢家俱乐部，投资人LP，管理人GP，被投资项目，买被投资项目的股民，合作机构都能从PE平台获得满意的回报；Easy是要求PE平台简单流畅从容，让投资人真正做到像思想者冯仑说的一样：离钱近、离事远、离是非更远、不劳而获！”

小五那五体投地的心比飞机颠簸得更厉害，“前辈，我认为PE行业是个蓝海，古语说‘一叶障目、不见森林’，我这次博士读完回国就是决心要进入PE森林的！”

“哈哈，同龄人不敢说是前辈，只是请博士你做好准备：进入森林后会发现砍树的PE比树多！国内现在登记在册的PE已经超过5000家了，今年预计是中国有史以来最多IPO事件的一年，也不会超过400个案例！”

小五的心凉了一截：“难道做PE比考博士还难！”

“新PE吧！我还没讲完呢，虽然砍树的PE很多，但是其中的大部分都是不用工具的，是用手掌砍树的！先说说看你目标是哪个PE？”

“中投！正在全球招聘的中投，2009年净赚416.6亿美元境外投资扭亏为盈；2008年在全球金融海啸背景下，境外投资收益仅亏损2.1％”。小五说话的样子就像自己已经是中投的一员了。

“新PE吧！好好尽职调查一下，中投主要靠子公司汇金的收益，虽然赚钱的时候公告绝对金额，亏损的时候公布含现金作分母的百分比不能算是报喜不报忧的取巧，2009年净赚416.6亿美元实际资本回报率是12.9%也可以交代。但2008年公布仅亏损2.1%肯定是用数字敷衍纳税人的，2008年报显示，在中投公司2000亿美元的注册资本金中，用于境外投资部分略超过50%，其余部分则用于通过中央汇金公司投资境内金融机构。2008年中投公司的净利润主要来自于中央汇金公司在国内金融机构的股权投资收益。在投资收益中，利息收入、股息收入、买卖差价收入、长期股权投资收益、公允价值变动、汇兑损益分别贡献40.87亿、2.48亿、0.5亿、262.53亿、-65.16亿、-1.67亿美元。如果按照2008年报全球组合资产中现金管理产品占87.4%则公布公允价值变动损失预计达到投资额的51.70%!。如果按照2009年报显示更新到2008年底总投资额有210亿美元，即公允价值变动损失也至少达到31.02%!抱歉！我说的用手掌砍树的PE就包括这个！”

小五沉默了一会然后说：“那某创新投资集团总不是用手掌砍树了吧？！2009年，某创新投资共发生38起投资事件，累计投资金额为7436万美元。在退出方面，以11个企业的顺利退出，成为2009年中国创投市场中退出数量最多的机构。”

“新PE吧！PE比业绩都是比IRR的，当然大部分的PE因为各种原因不会公布IRR，但资深的LP都会计算。某创新投资集团确实了不起，10年中累计投资的220多个项目，已经上市企业38家，名扬全国！不过，某创新投资集团其中有多个投资人是上市公司，会不小心把十年来的投资回报公报在年报中，如果实在要模拟计算IRR希望不要算来算去都还是个位数百分比。”

小五不服气：“那一些专业的产业基金总能引领潮流了吧，看发改委审核备案的有文化、金融、水务、新能源、低碳、再生能源等等一大批产业基金，个个都是新经济的弄潮儿！”

“新PE吧！1949年以前的30年，革命最光荣！1979年以前的30年，造反最光荣！2009年以前的30年，改革最光荣！2009年以后的30年，消费最光荣！中国现在缺的是内需，你自己想想是不是这些产业基金能完成的任务？！不过，PE始终是中国的一个朝阳行业，交过学费以后，中国终于明白用市场换不来技术，但用市场可以换来股权，这就是PE之路”

小五心里终于坚定下来虚心说：“那么前辈，对我来说，有什么路线可以指示吗？”

“就像人不能两次碰到绝对相同的河流一样，PE永远没有绝对相同的项目可以复制，不过另一个博士的成功路线可以提供些参考，他作为职业经理人从为世界首富打工到为中国首富打工、再转到为福建首富打工，不断超越自己获得成功。毕竟，能在管理15500亿元的一家机构开始自己的PE生涯一定是个好的开始！”

小五连声感谢，憧憬着已经踏上征程的美好的新PE之路……