主要观点：
Q3熊市大反弹金融地产为矛消费新兴为盾
长趋势看，转型势必加速，反思经济转型期的股市动荡和前景
转型困难期，经济和社会不确定性大，制约行情，期间阶段性反弹和结构性机会转型困难期，经济和社会不确定性大，制约行情，期间阶段性反弹和结构性机会
一旦转型初见成效，经济增长更可持续，即使下台阶，股市反而更好
下半年行情依然偏弱，3季度反弹有戏
宏观政策：至少不会更紧，甚至会有所松。经济数据已快速趋冷，政策转向可能早于市场的一致预期，最早在7、8月份就有所减压。
资金面：较6月份改善。商业银行75%贷存比大限前揽存、农行上市等因素减弱，三季度大小非解禁规模全年最低，人民币脱钩引发的资本流入动力，小“QFII”进展
估值优势在下阶段分析行情时的重要性提升，估值修复性的反弹值得关注
反弹路径——3季度有望爆发类似04年“9.14”熊市反弹行情
先跌深，在融资压力和经济数据的悲观预期下，7月初，市场进一步调整，调整低点的判断——按照05年、08年的调整极点都是在15倍静态市盈率，再按悲观预期2010年盈利增长15%~20%，对应上证指数2243~2341点。
后反弹，私募特别是跨市场套利资金有望打响反弹第一枪，之后社保保险等长线资金入场，最后低仓位基金增持。
策略应对——防守反击，立足相对收益、耐心选择长期品种的回归?策略应对——防守反击，立足相对收益、耐心选择长期品种的回归?宏观周期处于普林格经济周期第6阶段，因此，股票仓位依然采取保守配置
投资机会在于：适度参与估值修复、超跌反弹的地产金融等；立足长期，逢调整在消费升级、制造业精细化、新兴产业中选择“估值-成长”匹配度高的公司消费升级、制造业精细化、新兴产业中选择“估值成长”匹配度高的公司 |
发表于 2011-6-15 07:25
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