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中兴通讯:理性看待通信巨头间的专利纠纷

来自德国和法国的诉讼未对公司业绩构成重大影响
   
5月12日晚,公司公告了与华为专利纠纷的最新进展。德国方面,中兴收到针对“带标识数据卡”的临时禁止令,而2009年7月14日,中兴通讯已经停止在数据卡产品使用上述临时禁止令中所述的RoHS标识,固对现有业务不会产生影响。法国方面,公司收到华为起诉本公司及中兴法国数据卡产品侵犯其专利权,要求本公司及中兴法国停止侵权并赔偿损失50万欧元。考虑到公司在法国数据卡收入占比很低,以上诉讼对公司当期盈利能力不构成重大影响。
  
专利诉讼已成通信设备巨头竞争的常见手段
   
对于通信设备业企业而言,其专利数量是其技术水平和行业积累的体现,各企业在其擅长的领域内会拥有较多专利。而为了推动产品全球化销售,企业间会形成专利池,构建专利许可的交易平台,允许专利的交叉使用。简言之,在通常情况下,巨头间的专利使用达到动态平衡,彼此相安无事,而当某方有利益诉求时,专利诉讼往往成为常见手段。
  
据统计,行业内2010年的专利诉讼就达到数百起,其中苹果公司46起,摩托罗拉44起,三星32起,诺基亚27起。
  
在扰动中成长,企业实力方是核心竞争力
   
我们认为,知识产权纠纷是技术型企业成长过程中不可避免的,是全球化进程中的“必修课”,在扰动中成长将在未来几年中伴随着中兴的发展,但也从另一侧面印证了公司核心竞争力的提升。
  
自2003年1月思科发起对华为的诉讼,至2004年8月历时一年半左右,最终双方也是和解收场。而我们之后看到的结果是,华为经过此后7年的不断进步成了一家名副其实的知名跨国公司。
  
中兴此前获得马来西亚5000个HSPA站点,总值4亿美金的大合同,引起业界广泛关注。上周Infonetics的统计报告显示,中兴CPE(用户终端设备)季度增长率业界第一,全球TOP20运营商进入过半;而EJL的“2010年第四季度全球无线产品合同分析报告”显示,全球无线产品当期合同签订数量为122个,与2009年同期相比下降9.6%,而中兴通讯逆市出现大幅增长,合同签订数量以48%的占比在业内排名第一。
   
专利纠纷难阻长期成长,维持“买入”评级
   
我们认为,专利纠纷是行业竞争、商业摩擦的外在体现,企业的成长最终依赖于综合实力的增强。我们看好公司未来几年的业绩表现,维持维持“买入”评级,6个月目标价42元,建议投资者积极参与。

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