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金运激光:新股定位分析报告

公司主营业务为从事中小功率激光切割行业应用解决方案的研发、服务以及设备的生产和销售,主要产品为集成应用解决方案的中小功率激光切割设备。

公司专注于激光技术的研发及服务,现已拥有25项专利、5项软件产品证书、10项计算机软件著作权,并已形成8项专有技术,此外,尚有25项专利申请已被受理。公司成功突破激光设备核心部件—金属管激光器的制造技术,并自主研发出激光电源、运动控制系统和行业应用软件,推出多个行业的激光切割应用解决方案,成为我国中小功率激光切割设备行业中极少的具备光机电一体化创新能力的企业。其中,公司自主研发的金属管激光器,填补了国内相关领域的空白,打破了我国金属管激光器基本依靠进口的局面。

经过多年发展,公司现已具备年产1,800台中小功率激光切割设备的生产能力,拥有两大类、四大产品线系列共100多种机型,产品广泛用于服装家纺、制鞋箱包、产业用纺织品、家俱装饰、广告工艺品、金属精密加工等行业,销售遍布全球六大洲、国内七大区,在业内拥有良好的口碑。

在服装家纺行业,公司市场占有率2009年居国内第一,已树立起服装家纺行业激光应用第一品牌的形象,2009年市场份额高达49%;在制鞋箱包、产业用纺织品、家俱装饰、广告工艺品、金属精密加工等行业,公司市场占有率迅速提高,均已位居国内前列;同时,公司还密切关注其他具有潜在激光应用需求的传统行业,积极规划未来的发展和战略布局。

1、根据公司招股说明书,2010年营业收入1.14亿,同比增长46.4%;归属于发行人股东净利润2666.4万元,同比增长122.6%;2011年一季度营业收入及净利润分别为0.3亿和527万,较去年同期分别增长24.39%和23.51%。

2、按发行后总股本3500万股计算,发行后2010年每股收益为0.76元;由于公司募投建设期较短(建设期6-7月),考虑到2011年公司可能的新增产能,及中小功率激光切割行业的增长,预计2011年每股收益约为1.0元。

3、参考目前创业板上市公司平均PE43.46X,参考同类上市公司PE,大族激光最新静态PE34X,华工科技静态PE41.5X,结合未来公司业绩增长潜力,给予公司2011年30X-35XPE估值。

4、按照2011年预计EPS和相应PE水平估值,目前合理估值应当为30-35元;
  
根据公司2011年预计EPS及相应PE水平,合理估值应当为30-35元。

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