农林牧渔：母猪补栏积极向好 静待饲料放量 农林牧渔, 2012年春节, 产业链, 积极性, 研讨会

vivili

　　1。事件
　　近期我们组织参加了6月份中国生猪产业链内部研讨会。
　　2。我们的分析与判断
　　⑴猪价研判：预计受季节性需求下跌影响，7、8月份价格将回落态势，9月份以后，猪价将在季节性需求回升影响下继续上涨，涨幅取决于9月份左右生猪供应量情况。猪价拐点可能会在2012年春节附近。
　　⑵补栏情况：4月份母猪存栏量已出现拐点，5月份母猪补栏积极性更好，因为本月母猪涨幅最大，每头上涨100元以上说明补栏积极性正越来越旺。
　　⑶饲料需求：当前仔猪补栏旺盛；母猪补栏理性，5月份后母猪补栏升温，意味着饲料销量会在9月份以后“放量”。
　　3。投资建议
　　基于2011年肉价全年高位的投资假设，我们认为养殖行业的高景气将逐渐向饲料行业传导，预计从第3季度开始饲料行业景气高涨，饲料企业销售逐渐“放量”，业绩大幅提升。给予饲料行业推荐评级。从标的来看，首推产业链一体化、业绩增加稳定的农牧龙头企业新希望(000876)；其次是外延式扩张增长迅猛的正邦科技(002157)；另外预混料细分领域冠军大北农(002385)值得关注。