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一、重申光通信领域的结构性和投资轮动机会特征接入网瓶颈和运营商营收和利润的增长趋缓导致结构性特征：接入网也就是用户端带宽较低是当前运营商网络的瓶颈所在，也是在三网融合业务背景下争取用户的关键所在，这决定了接入网在当前是运营商的投资优先选择。而三大运营商收入增速和特别是增速都在个位数，制约了运营商同时投资接入网和传输网的热情，直接导致了接入网的结构性机会特点；接入升级推动和传输扩容和3G扩容预期将推动传输网在明年年中之后的投资轮动机会：2005-2007年，企业级大客户接入网建设推动了一轮传输干线网建设高峰，我们相信，当前家庭客户接入网的升级为光纤到户也将推动新一轮传输网的建设高峰。
根据我们对业内人士的走访，一般认为光纤到户用户量达到当前本地宽带用户30%左右比例时，传输网扩容需求将马上呈现。
而随着今年3G用户的大量发展，预计到明年年中或年底3G网络将迎来扩容需求，带动一部分传输需求。
二、上述特征带来如表受益时序，建议关注光通信投资内部增长的模块和竞争环境较优的公司 |
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发表于 2011-6-27 18:41
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