[20110629]中金公司：首次给予潞安环能审慎推荐评级 研究报告, 潞安环能, 山西省, 资产注入, 空间

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量在建矿井.短期来看,司马矿和郭庄矿有望注入,届时将增厚公司产能480万吨。公司喷吹煤龙头地位显著,短期业绩增长确定,整合矿投产将推动未来产量快速扩张,而集团支持为其提供了巨大发展空间.首次关注并给予"审慎推荐"评级.

　　中金公司6月29日研究报告指出，潞安环能 ( 601699 ) 是山西省五大煤炭集团中唯一一家不存在债转股问题的企业,因此资产注入的障碍最小.2010年集团在山西省内的煤炭资源量和产量分别是公司的1.5倍,同时还有大量在建矿井.短期来看,司马矿和郭庄矿有望注入,届时将增厚公司产能480万吨(12.5%). 盈利预测:预计2011-13年净利润分别增长16.9%,15.4%和21.3%.预计2011-13年公司煤炭产量分别增长0.8%,13.4%和21.3%,综合均价分别上涨9.7%,7.1%和4.7%,生产成本分别上升10.0%,8.0%和6.0%,对应EPS分别为1.75元,2.01元和2.48元. 估值与建议: 首次关注并给予"审慎推荐"评级.公司2011/12P/E分别为19.4倍和16.8倍,略高于行业中值.公司喷吹煤龙头地位显著,短期业绩增长确定,整合矿投产将推动未来产量快速扩张,而集团支持为其提供了巨大发展空间.首次关注并给予"审慎推荐"评级.