聚光科技：科技设置高壁垒 收购拓展新领域 聚光科技, 产品研发, 董事长, 半导体, 仪器仪表

土豆泥

　　身怀顶尖技术，精确分工合作公司以市场、研发、服务为核心，组建了一支跨学科的、国际一流的产品研发团队。公司技术水平高、在半导体激光吸收光谱和紫外/可见/近红外分光光谱等分析技术领域居于国际领先水平。公司管理层(董事长与总经理)控股公司，两人各取所长，精确分红合作。
　　公司所处行业特征：高门槛、小市场、多品种电子仪器仪表行业具有技术门槛高、认证周期长的特点；客户对单一产业需求量小，单一产品呈现市场小的特点；又因产品的专业性的特点，产品呈现种类多的特点。
　　结构化成长环境监测系统与工业分析仪器为公司的主力产品，营业收入占比88%。废水检测未来成长性高，环境检测系统毛利率将保持平稳；工业气体分析仪器成长性高，毛利率保持平稳。主力产品呈现结构化成长。
　　新业务领域与新业务模式不断开拓创新未来公司的成长性将主要依靠：1。实验室仪器、2。整体解决方案、3。光纤传感领域。
　　未来成长的必由之路：收购与兼并高门槛、小市场、多品种的行业特征，使得收购与兼并成为未来成长的必由之路。从行业龙头丹纳赫的发展沿革与公司成长历程来看，收购与兼并是成长壮大的必由之路。
　　我们预测公司2011~2013 年未来三年实现营业收入分别为8.27 亿元、10.44 亿元、13.09 亿元；实现归属母公司净利润2.23 亿元、2.82 亿元、3.31 亿元，EPS 分别为0.50 元、0.63 元、0.74 元。以2011 年6 月28日收盘价15.70 元计，对应PE 分别为35 倍、29 倍、24 倍，给予公司“审慎推荐”的投资评级。