金隅股份：受益保障房建设 保障房开工, 保障房建设, 保障性住房, 金隅股份, 北京市

rosemary2011

现价：15.61 涨跌：0.13 涨幅：0.84% 总手：264341 金额（万）：42020 换手率：8.36%
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　　北京保障房建设9月前必须开工，执行力度超前。截至目前北京市今年新开工各类保障性住房约9.6 万套，开工率48%，高于全国大部分地区20%左右平均水平。预计今年8~11月，全国将迎来保障房开工高峰期。金隅股份是北京最早最大保障房建设者之一，公司累计开发保障性住房400多万平方米，提供住房近5万套。金隅股份2010年地产结转面积87万平米，其中保障房面积为45万平米，占比51.7%。公司是北京最早最大的保障房参与者之一，10年保障房结转、销售面积分别同增298.2%、611%。保障房开发用地来自于自有工业用地，成本低廉，项目盈利良好。华北地区水泥价格协同效应明年弹性更大。华北京津冀地区冀东水泥和金隅股份孰料市场份额超过约50%，同时河北人均干法超过900公斤，一般不会放开即使放开也是最后，因此可预期明年价格联盟效应应该比今年要增加，今明两年还要大量淘汰落后产能，可以预期明年华北弹性较大。
　　投资建议：公司具备水泥弹性与保障房概念，受益水泥区域价格联盟及保障房开发。预计11~12年EPS 1.11、1.48元，给予“增持”评级，目标价18.8元。