基础化工：给予“看好”评级 醋酸乙烯, 二级市场, 价格上涨, 化工板块, 尿素价格

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　　6月份我们关注的101个化工品种，有27个价格上涨，22个品种价格平，52个品种价格出现下跌，整体来看，化工品价格涨少跌多，盈利能力保持相对平稳。
　　本月国际尿素、氯化铵和国内尿素价格涨幅居前，分别上涨20.65%、19.05%和13.21%，液氯、煤焦油和醋酸乙烯跌幅居前，分别下跌28.57%、15.15%和14.89%。 二级市场方面，本月股指出现较大幅度的反弹，全部A股上涨3.39%，化工板块上涨6.59%，子版块方面纯碱、磷肥和化工新材料涨幅居前，分别上涨19.73%、17.09%和13.02%。最近一周，全部A股上涨3.01%，化工板块整体上涨3.54%，子版块上，磷肥、其他橡胶制品和其他化纤涨幅居前，分别上涨15.99%、6.77%和6.66%。 尿素价格在出口窗口期预计高位震荡，主要影响来自国际尿素价格，磷肥价格预计在成本支撑下预计保持平稳，国际钾肥预计将继续上涨，国内钾肥价格有小幅上涨的可能。
　　从今天中国物流与采购联合会发布的6月份的中国制造业采购经理指数(PMI)来看，6月PMI为50.9%，环比回落1.1个百分点，反映出当前经济继续保持增长，但增速回落态势仍在延续，其中化学原料及化学制品制造业的PMI指数低于50%，可以看出目前行业仍处于景气低点，下游需求不畅。 我们认为目前的情况和3月的情况相反。3月份化工产品价格在成本推动下较快上涨，但是价差缩小，企业盈利有下滑的趋势，目前来看，化工品价格跌多涨少，但是价差保持相对平稳，企业盈利趋势相对稳定。虽然下游需求仍处于低谷，但是最悲观的时候也许快要过去，随着经济周期的回复，下游需求恢复并开始补库存，企业盈利将好转。
　　7月份建议从以下几个方面寻找投资机会，一是近期价格上涨，中报超预期的品种，建议关注尿素龙头企业华鲁恒升、湖北宜化，二是盈利增长确定的白马股，建议关注烟台万华，三是有技术突破可能的高成长股，建议关注康得新，四是供需偏紧，价格有可能快速反弹的品种，建议关注滨化股份。
　　风险提示： 油价大幅波动，下游需求大幅下滑。