自下而上精选计算机业成长股 云计算, 上市公司, 应用软件, 计算机, 产业结构

西北狼

　　我国信息化建设还处于初级阶段，IT(信息技术)产业将长期景气，未来五年CAGR(年均复合增长率)为16%；其中，软件服务业在IT产业的占比将提升，未来五年CAGR为20%。
　　从产业趋势来看，IT产业中硬件/基础软件/应用软件和服务的三层结构，未来会向IAAS(基础设施即服务)/PAAS(平台即服务)/SAAS(软件即服务)的云计算三层结构演变。但是云计算短期对行业内上市公司业绩的实质影响有限；从产业结构来看，中间件和地理信息平台系统将成为我国厂商在基础软件领域的重大突破，而围绕行业信息化提供服务仍是中国IT厂商的主要方向。
　　围绕政府、电信、银行等行业信息化程度最高、市场容量最大的细分市场提供服务的IT厂商，并不能获得超额利润，由此我们推断：下游行业信息化程度是影响信息化子行业投资吸引力的重要因素。在此基础上，我们利用下游行业信息化程度、信息化支出增速和竞争格局三个维度，构建了一个评估子行业信息化投资吸引力的模型。结果显示，围绕建筑、电视台、城市交通和电力这些子行业提供信息化服务的厂商，获得超额收益的概率较大。
　　我们对这几个行业的定性分析也验证了这一结果。建筑行业信息化虽然仅在市场成长初期，但已初步形成了寡头垄断格局；电视台音视频制作、控制和管理系统领域，面临着数字化、高清化、网络化三大机遇，垄断竞争的格局又抬高了进入门槛；城市智能交通加速态势初显，虽然市场集中度不高，但是市场份额呈集中趋势；电力行业信息化在十二五期间呈现加速趋势，该子行业集中度较高且有望继续提升。
　　我们认为，这些子行业中的具备竞争优势的IT厂商应能获得超越市场平均水平的成长。一个IT公司是否具备竞争优势，我们建议区分判断：对于产品型公司，重点关注市场营销、产品管理、技术开发和公司战略；对于项目型公司，重点关注销售管理、项目管理、技术开发和公司战略。