[20110707]地产行业：央行年内第三次加息对地产股的影响点评
2011年7月6日，中国人民银行决定，自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的3.25%提高到3.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的6.31%提高到6.56%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。
央行年内第三次加息，加息时点和幅度符合预期。
本次加息是同步同比例加息，除活期存款利率没有调整以外，所有存贷款利率均提高0.25个百分点。
连续加息已经增加了购房者利息支出，但目前看仍然影响有限。
目前对房地产市场影响最大的是限购和限贷政策。
我们认为，本次加息虽然是预期之内，但仍然显示出央行对抑制通货膨胀的决心和态度。而提高利率，无论对资本市场还是对房地产市场也好，影响都是负面的。虽然，连续5次加息，长期贷款利率仅增加了1.1个百分点，应该说影响十分有限，但总体上看，利率的连续上调，其对市场的影响是潜移默化的，切实增加了购房者的还款支出，并会对购房者的心理预期产生影响。加息对地产股总体上是利空。我们维持对房地产行业同步大势的投资评级。
投资策略：地产股前期在保障房加速推进的消息带动下，在历史最低估值区域附近展开了一轮较为有力的反弹，一线地产股的反弹空间已有近25%左右。我们认为，仅凭借保障房加快推进，以及少数地产公司拟发行中期票据并不能说明政府对房地产行业的调控政策已经见底了，对房地产公司的紧缩政策开始放松了，我们仍然需要时间来观察房地产市场的变动情况。虽然我们对房地产行业的中长期发展依然乐观，但我们认为，在眼下没有出现支撑地产股趋势性上涨的基本面情况下，建议投资者依然将本次行情作为反弹来对待。
 地产行业：央行年内第三次加息对地产股的影响点评.pdf (139.98 KB)
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发表于 2011-7-8 11:27
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