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奶粉涨价,国产奶粉境况见底:第一财经日报消息,近期广州多家商场均表示,雅培、惠氏均已开始涨价,幅度达到10%左右。有部分商场的多美滋、美素等品牌的奶粉也跟着涨。虽然国产奶粉分文未涨,但是消费者仍不买单,进口奶粉仍然趋之若鹜。
我们认为,国产奶粉的境况已到谷底,未来外部环境有望逐渐改善,理由有三:首先,我们认为进口奶粉的提价是信用溢价,但是该溢价存在上限;其次,婴幼儿奶粉事关国计民生,是监管的重中之重。需要解释的是,与生鲜乳收购标准部分指标发生倒退不同,我国婴幼儿配方奶粉新国标已接轨欧美,严密的监管有利于行业的逐渐恢复;最后,也是非常重要的是,国产奶粉事关产业链的发展,国家将会不断加大对行业资金及政策的扶持,这都将为行业复苏创造良好的外部环境。
我们认为,随着消费者信心的缓慢重建,国产品牌,特别是龙头婴幼儿配方奶粉企业的销售将会缓慢改善。与进口品牌相比,国产奶粉具有:配方完全按照中国宝宝设计,更具备科学性;二三线城市渠道渗透更为彻底等优势。看好伊利股份(增持)。同时关注贝因美(未评级)未来婴幼儿配方奶粉的销售增长。 |
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