宁沪高速：高息稳健 调整凸显安全边际 沧浪区, 安全边际, 长三角区域, 公司, 收入

heart

核心资产沪宁高速稳健较快增长。近5年通行费收入复合增速13%；2010年收入及毛利分别为41.7亿元、33.2亿元，分别占比61.7%、87.4%。沪宁高速以沿线城市区域车流为主，内生动力较强而受高铁分流影响有限。公司路产普遍受益于长三角区域经济一体化，预计未来两年通行费收入增速在10%左右。拟出资5亿元参股新建常嘉高速昆吴段，单位建设成本较高但投资规模有限，预计影响相对可控。
　　   
房地产RNAV约45亿元，2012年进入收获期。公司可供开发土地储备达47万平方米，三个地块分别位于昆山花桥镇、苏州沧浪区、句容市宝华镇，主打"同城"概念。房地产项目RNAV约45亿元，2011年已有部分项目开始预售，2012年起确认收入。公司多远化发展愿景。