市场目前情况：龙头6月销售靓丽，明显跑赢市场，整体市场仍未出现明显回暖迹象，去化仍困难。龙头公司6月销售环比增速均超45%，同比增速均超80%，主要是推盘量增加及合理定价追求去化所致，而整体市场的去化仍很困难。
后续推盘及销售：大部分龙头7月推盘环比下降，但三季度整体货量明显上升，9、10月是高峰。万科、保利、招地7月推盘将下降，而金地、华侨城7月推盘仍将上升。各公司普遍表示三季度货量环比上升，8、9、10月份货量最大。
新开工及投资增速：各龙头公司均表示新开工计划目前不会变化，但实际的地产投资增速已经下滑。万科表示统计局公布的投资数据滞后，可参考住宅的建材指标：砖、预应力混凝土桩等。5月全国砖产量的同比增速-5%，为05年以来最差；预应力混凝土桩在0%徘徊。
土地市场：地价未明显下滑，但出让量明显下降。地价尚无明显下滑的趋势，反而起拍底价部分区域有上升，主要是政府对于溢价率的控制。同时，目前地方政府主动来找开发商买地的情况明显增加。
对后续政策的判断：大部分开发商判断目前政策维持的可能性大；小部分开发商预期会继续小幅收紧，但空间较小，可能再加严的方面：（1）限购城市有再扩大的可能；（2）预计压迫开发商资金链的政策可能会继续收紧；（3）预收款监管的城市范围会加大。
在市场调整中受益的公司类型：快周转龙头公司。（1）快周转大企业市场份额上升，小企业冬眠：如万科、保利、恒大，以及金地、招地等。（2）高点未大量拿地，或资金充裕可以抄底土地市场：例如万科、招地、首开等。（3）布局偏非限购城市：如恒大、荣盛等。
经过广深6大龙头公司及市场的调研，我们仍维持行业增持评级的判断，继续建议机构投资者逢调整战略性增仓，选股策略主线依然是高周转和销售看好的龙头（保利、首开、万科、金地、招地、荣盛、侨城等）。但由于7月份龙头代表万科、保利、招地的销售环比可能下滑（推盘7月暂时下降导致），短期板块股价预计将有所盘整。 |
发表于 2011-8-5 13:36
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