南部地区（华东、中南）水泥企业日出货量目前已趋正常即将进入8月，南部地区水泥企业日出货量目前已回复正常。旺季中需求环比上升，供给端落后产能淘汰集中在4季度执行，加之已见部分省份出现限电事件，乐观看待南部地区产品价格走势。7月行业淡季，价格回落本为正常；二三线城市限购、高铁事故使得市场对行业需求减弱产生担心。但1、房地产调控已有2年，我们看到的新开工面积仍保持稳定增长；2、高铁建设力度下行今年来市场已有预期，负面影响主要集中在北部和西南地区。看长一线，南部地区需求自然增长，供给端减法持续，供求边际未来2年内持续改善，产能利用率逐年提高，企业自律的内核是存在且更加稳固的！
我们认为从目前时点往后看，水泥行业分区域和省份的产品价格和业绩增长会让市场看到明显分化，业绩确定性高增长的公司价值将体现！我们的观点：推荐南部水泥-海螺、华新、天山、同力、江水的主要逻辑在于供给端因素将凸显，需求端只要具备保护即可；推荐新疆水泥-天山、青松的主要逻辑在于新疆需求旺盛，供给仍有缺口，产品价格上涨仍可期；纯水泥业务角度，东北区域水泥行业未来2-3年具备保护，理由：供求边际持续向好，产业集中度提高进程中，标的：亚泰集团。
本周全国和分区域水泥价格变化情况本周全国主要城市水泥平均价格391.33元/吨，环比下降0.61%。本周东北区域内蒙古、西北区域宁夏、华北区域河南和华东区域山东水泥价格下调，幅度20-30元/吨；分区域华北区域较上周下降1.37%，华东区域较上周下降0.90%，东北区域较上周下降1.11%，西北区域较上周下降1.27%，其他区域水泥价格较上周持平。具体情况请参见报告内容。
水泥全行业盈利能力运行情况2011年1-6月我国水泥产量9.55亿吨，同比增长19.6%；需求端，固投增速25.6%，房投增速32.9%；供给端，1-5月行业固定资产投资增速-15.3%，行业供给增速加速回落；建立水泥行业单位价格、成本、吨毛利变动图谱显示，考虑成本滞后2个月反映企业煤炭库存消化时间，2011年1季度行业产品吨毛利水平虽环比去年4季度下降，但较去年同期大幅提高；4/5月吨毛利水平月度持续环比提高，3季度环比回落；分区域水泥行业运行情况2011年1-6月华北、华东、西南、东北、中南、东南、西北区域产量累计增速分别为26.53%、8.60%、34.67%、20.68%、19.49%、14.16%、25.63%；2011年1-7月，华北、华东、东北、中南、东南、西北区域水泥价格（累计均价）
同比提高，分别为9.17%、51.57%、6.99%、48.92%、12.30%、1.32%；西南区域水泥价格（累计均价）同比下降，为-6.67%；2011年1-6月，华北、华东、西南、东北、中南、东南、西北区域煤炭价格（累计均价）同比提高13.63%、15.22%、9.49%、7.71%、30.41%、14.12%、7.23%。 |
发表于 2011-8-5 13:39
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