化工行业：安全边际与行业景气度并重(附股) 安全边际, 化工, 货源

Nishant1

　　化工行业周期性弹性或将恢复。7月份化工行业增加值增幅同比已经由负变正，且1-7月化工行业增加值同比增长上升趋势明显。我们认为化工行业领先于整体经济，将在三季度完成筑底，然后周期弹性机会逐渐恢复。但近期海外债务危机的发生或将对化工部分子行业走势造成影响，尤其是对于化纤、染料等与出口密切相关的行业。
　　秋季用肥将拉动化肥行业的整体需求。尿素价格仍将在秋季继续维持高位运行，甚至继续上涨，相关尿素类股票还将出现交易性机会。秋季用磷肥主要集中的华北、华东、华中等市场，受到出口数量增长的影响，磷肥整体货源偏紧，加上磷矿石等原料呈上涨趋势，所以未来磷肥价格仍然保持稳中上扬趋势。
　　9月份投资策略：近期，原油价格持续下跌，但由于对原材料价格变动的滞后反应，下游化工产品的降价还需一段时间。目前整个产业链的成本压力得到缓解，下游行业的需求并未发生较大改变，因此企业盈利能力仍维持在较高水平，仍然给予化工行业“看好”评级。个股选择关注两方面：1、安全边际高，重点关注烟台万华、滨化股份；2、行业景气度持续，重点关注湖北宜化、澄星股份、盐湖股份。