智德伍军：做投资最重要的是人品 中银国际, 投资, 人民币, 民生银行, 基金

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2010-08-02  商业银行联手阳光私募发行的理财产品越来越受到追捧。
近日,记者从中国民生银行获悉,该行联手上海智德投资管理有限公司发行的“智德精选5期证券投资信托计划”受到了客户的热烈欢迎。
上海智德公司投资总监伍军具有16年投资及管理经验,曾任中银国际基金投资部总经理兼中银持续增长基金经理、东方证券自营总部负责人、万国证券商品期货投资经理;设计并发行中国第一只具社会责任感的基金――中银持续增长,该基金在2008年初规模已近人民币200亿。
在市场单边下跌的2008年,成立于2008年6月的智德持续增长也保持着好看的业绩,即使在沪深300最多下跌了43%时,该产品净值一直稳定在面值,最低时也未跌破0.96元。截至2008年底,智德持续增长取得11%的绝对正收益,是少数几只获得正收益的产品之一。到了2009年8、9月,大盘深度回调,两个月跌幅近20%,部分前期风光的私募理财产品净值急速缩水。此前不显山露水的智德持续增长截至2009年9月26日净值为1.4495,再创新高。这正如智德公司的追求目标一样――“积短期绝对收益为长期超额回报。”
本期,记者深度对话伍军先生,还原一个阳光私募掌门人的投资哲学和为人处世之道。
最近,伍军将上海智德投资管理有限公司的司训改成了“小盈靠智,大赢靠德”。相对于以前的“小盈靠智,大盈靠德”,伍军说,由“盈”到“赢”虽仅是一字之差,但确定了上海智德立志成为中国甚至国际私募界一家领导型的资产管理公司的战略定位。
“小盈靠智,大赢靠德。超越眼前所见方是远见。”这是上海智德投资管理有限公司投资总监伍军做投资十六年来一直恪守的投资准则。他跟记者说,这是一个职业选手必备的素质。
从他设计并发行的中国第一只社会责任感基金“中银持续增长”到现在的“智德持续增长”,伍军完成了从公募到阳光私募的华丽转身,并且都向投资者交出了满意的答卷:中银持续增长在2008年初已近规模200亿元。之后,伍军创立了上海智德投资管理有限公司,2008年排名第一的公募基金跌了30%左右,而他管理的阳光私募基金,当年却取得了11%的正回报,2009年收益则达到47%;今年上半年公募基金普遍亏损,他又取得了2%的正收益。
谈及投资、经营之道,伍军对记者表示:“坦率地讲,社会责任感一直是我心中的一个理想和目标,这是我将自己管理的基金都命名为‘持续增长’的原因所在,也是智德挑剔选择公司的原因所在。”在伍军看来,中国已经进入社会责任感投资时代,民众的社会责任感在逐渐增强。
“强调社会责任感,这亦是与‘智德’相通的内涵所在。”伍军笑道。
优雅投资
见到伍军是在中国民生银行的私人银行客户室,典型的职业经理人着装:白衬衣、深色的西裤,戴着近视眼镜。脸上是平和、谦逊的表情。
但是他也自信地说:只要所在的行业给了我第一名,我就离开了。我离开的时候都是所在公司最辉煌的时候。
回顾伍军的投资经历,从券商到基金再到阳光私募,不得不承认其辉煌:2003年至2004年,伍军担任东方证券自营业务负责人,任职期间自营业务持续盈利,到2004年时东方证券的自营业绩是所有券商的第一名。而与此同时,大多数券商都因为大熊市的投资亏损而挣扎在生存线边缘。
2004年末,伍军加入中银基金投资管理部,进入到基金投资的新领域。2007年,伍军设计并管理中国第一只社会责任感基金――中银持续增长不仅规模扩大到200亿,业绩也评上五星级。而大规模基金能有五星级业绩的,全行业中屈指可数。
2008年,伍军在中银持续增长基金业绩最高峰的时期激流勇退,转而创立了自己的投资管理公司――智德投资。
“换工作,主要是想换一种投资方式,其实也是想换一种生活方式。”伍军笑着告诉记者,出来之后才发现,自己想要的优雅的投资方式和生活方式“目前还没做到”。
伍军向记者表示,年轻的时候在基金公司工作,整个公司从上到下压力都很大,所以他跟老板提出“快乐投资”。
“坦率地讲,暂且先不论基金经理业绩如何,其实在基金投研团队的人都是很勤勉的。”伍军以一个亲历者的感受告诉记者,基金投研团队压力一直不小。
“后来,我自己出来做私募之后,我才觉得快乐还不够,要优雅投资。”在伍军看来,快乐和优雅有些差异。
伍军说,“优雅”和私人银行的方式比较接近:在优雅的房间里和别人喝茶喝出来的生意、在高尔夫球场和人打球谈下来的项目,和那些在生产线上的富士康工人必定不在一个境界。
在伍军看来,私募行业对应私人银行这些高端客户,也应该是优雅的投资。“用我们的专业劳动去为客户创造优雅的生活。”这也是现在智德的风格是进取和稳健兼顾,上行动力和下行风险都控制很好的原因所在。
智德:德更重要
古人讲,“小胜靠术,中胜靠智,大胜靠德。”伍军将古人的观点融会贯通,于是便有了“智德”的诞生――“小盈靠智,大赢靠德”。
最初,智德公司的司训是“小盈靠智,大盈靠德”,强调财务稳健的同时,也彰显了“智慧与德才的重要”。
“最近,一位监管部门的朋友给我提建议,将‘小盈靠智,大盈靠德’改成了‘小盈靠智,大赢靠德’。”
伍军告诉记者,“盈”有一种财务上的感觉,就是说今年盈利了。但实际上对于智德来讲,既然进入私募行业了,那么竞争必定在所难免。“因为在整个私募行业你不可能不PK,‘赢’就有PK的意思。”“盈”是从每年给客户送钱的角度出发,“赢”则是站在行业的角度来定位。
“虽然我们很低调,业绩也做得比较平稳,但是这并不意味着智德就不想成为业内的一家领导型公司。”伍军说,他所带领的“智德”要达成目标或许还需要一些时间,但是努力的脚步却从未停止。而要达成“盈”和“赢”的目标,“德”必不可缺。
“有人说,你每离开一家公司的时候都是你最辉煌的时候……”记者的话还未说完,伍军就笑了,他说:“也有客户问过我,你应该不会再走了吧?”
“应该不会了吧。”“但是我也会有退休的时候。”伍军说,智德成立之初愿景就很明确:致力于成为一家绝对收益和长期回报并重的国际股权对冲基金公司。
在伍军看来,每一个舞台都需要优秀的职业选手。所以他离开公募也很正常,“就像我们的前辈也从公募出来把投资总监让出来,留给后来的人有机会可以做到投资总监。”
“前面的人已经把天地经营出来了,然后再转交给别人,自己再出来去找新的天地。总有这样一个过程,这应该是常态。”伍军淡定地说。
“我们一直想找到认可我们的客户。你觉得认可我们的理念,你也认可我们的人品。”伍军说,做金融的人必须有人品,“没有人品是会出很多事情的。因为诱惑太大了。”伍军也强调:智德对待客户的心态是很平和的。
客户的钱是一种托付
“我们做投资的人,客户把钱交给你,其实对你来说是一种托付。”伍军真诚地表示,其中的分量不言而喻。
就是这样一位有责任感的投资总监,但是他却一直很少空仓。
“去年我的仓位一般保持在80%左右,今年3月砍到50%-60%了。”伍军告诉记者,“我不会轻易空仓,毕竟对投资者来说他把钱给你管的目的不在于获取定期存款的收益,他投资的目的在于挣钱。”他说这也是智德要对投资者所负的责任。
伍军说自己不用空仓来控制风险的哲学有其多年投资经验的积累和沉淀。“实际上,我已经四十岁了,有些话老祖宗早就告诉你了,鱼和熊掌不可兼得。你一定要求净值不下跌,唯一的方法就是你不买股票,那你肯定没有下跌的风险。但是这其实意味着你牢牢抓住一样东西的时候,你必须放弃另一样东西。那就是你帮客户赚钱的能力和你的进攻性也放弃了。”
“如果有人问我,投资经历中,你记得哪一年。我肯定会告诉他我记得2008年。”2008年,伍军从公募到私募,创立了智德投资管理公司,而那一年全球做投资的人都很困难,对于刚成立的智德来说这也是一种极大的挑战。
伍军告诉记者,最开始把钱交给智德管理的客户大多都是他的亲戚、朋友,“因为他们很了解我,并且相信我。”当然,这些托付都从伍军那里得到了超值的回报:成立于2008年6月的第一只产品“智德持续增长”至2008年年底便为客户净赚近11%,在如疾风骤雨的股市暴跌期,智德的最大净值损失仅有3.67%。在2009年8月,当市场大幅下跌超过20%时,智德持续增长则再次创下正收益。
“从去年下半年开始,自己找上门来把钱交给我们投资的客户越来越多。”伍军说,这其中有老客户转介绍过来的,也有就是通过网络做了综合的信息比较之后打电话到公司前台的。
“前几天我在香港,一家保险公司的老总跟我说他要买我的产品,并且说他是经过深思熟虑的。”原来,两年前这位保险公司的老总就看过伍军的产品和资料,但是并未下单。“两年下来,我们的成绩他也一直在关注。”
客户的关注和支持是智德发展的基石,但是伍军本人一直保持着低调的作风:不愿直接面对电视媒体,因为曝光率太高或许会影响自己的生活;很少出来宣传公司和产品;从来不对客户拍胸脯说“你的钱交给我一定帮你翻几番”之类的话。“但是我们努力做好自己的业绩,尽量克制多、快、好、省的投资心态。”伍军称自己正在与公司、团队一起不断历练,并不想投资往娱乐化的方向发展――因为这有违职业操守。
“随着时间的推移,资产管理业的核心看的还是你的业绩。所以我还是想把更多的时间留给投资和我们的业绩。因为本身投资是你热爱的,而且我们也愿意去做这些事情。”伍军如此说道。
为了客户的托付,伍军也放弃了很多:比如他最热爱的足球。
伍军说他可以说是一个足球迷,大学的时候更是一个足球爱好者和实践者。在武汉大学的六年半时间里,他更是一个狂热的足球爱好者和实践者。
“六年半时间里我代表所在的系拿了四届的学校冠军。”伍军告诉记者,但是这次世界杯期间他放弃了所有凌晨两点的比赛。
“现在开始跟银行合作,拿到更多客户的钱,其实你会深刻地感觉到这是一种责任。”伍军说因为经历过很多事情,所以有很多经验甚至很多教训便慢慢积淀了。“这个时候需要更多的是把你的身体和心理保持在最健康的状态。那就包括看世界杯,十点的场次可以看,但是两点的就不看了。因为第二天我就有可能去不了办公室或者出昏招了。”伍军说,任何事情“度”的把握都很重要。