和聚李泽刚：下跌只是一个短期调整，正是布局的好时机 总经理, 2319, 影响

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2010-08-08  和聚投资总经理李泽刚认为，目前市场的下跌只是一个短期调整，经过一段时期的震荡整理后，A股市场可能将迎来新的一轮上扬。
著名私募基金和聚投资总经理李泽刚也认为目前市场的下跌只是一个短期调整，调整的幅度和时间虽不能确定，但可以确定是，2319点将是一个大底部，短期的调整正是布局的好时机。
李泽刚进一步分析认为，年初我们反复提到今年将是“回归年”。而实际大盘最深已跌到2319点，比我们预期的还要差。2008年受全球金融危机影响，A股最低到过1664点，目前情况要比当初好很多，整体来看，宏观经济、经济政策和货币政策目前的回归已经差不多了。尤其是当前市场的估值中枢，作为指数中坚的一线和二线蓝筹股已经下移到历史性的低位。从基本面和价值的角度，没有理由继续看空指数。
李泽刚还通过对比过去5年里上证指数和道琼斯指数在上世纪30年代前后的走势（见图2）发现，两个指数走势出现惊人的一致——在经历了泡沫式的上涨和泡沫破灭后，市场超跌反弹，然后二次去泡沫。他认为也许再经过一段时期的震荡整理，A股市场可能将迎来新的一轮上扬，到时回过头来看，目前的点位反而是一个进场好机会。
李泽刚上半年超配了农业股，获取了不菲的收益。本周五，农业板块再度崛起，列居行业涨幅首位。“我们之所以特别看好农业,特别是种子这个子行业，之所以选择这些有自我定价能力的公司，一方面是为了防范经济转型中可能出现的通胀，另一方面，种子行业从2009年开始库存急剧下降，产品价格显著上调，相关公司已出现了经营上的拐点；同时，今年全球的异常天气导致农产品(18.22,0.62,3.52%)产量下滑，而这也会带来农产品价格上涨。”另外，李泽刚还重点配置了受益于通货膨胀的有色金属及化工板块。
对于后市，李泽刚建议可从以下三个方向寻找机会，首选跌幅过大的周期性行业。
首先，从安全边际的角度考虑，估值处于历史底部的行业是重点，这主要包括跟投资和地产关联度比较大的钢铁、建筑和银行。以银行股为例，虽然短线有10%左右的涨幅，但整体估值依然偏低，一旦出现经济好转的情况，估值肯定会得到修正；钢铁也是一样，其市净率不到1倍。
其次是政策转向受益的行业。由于全球经济形势不稳定，国内经济增长也出现减速的势头，估计政策会有所放松以刺激经济增长。近期，国家为实施西部大开发战略，新开工23个项目并投资6822亿元就是一个积极的信号。高铁、电网等基建相关的股票和其他政策转向的股票是关注的重点。
最后是景气度超预期的行业。比如内需板块中的航空业，客座率上升至历史新高，票价淡季不淡，这样的高景气将使得航空业盈利可能大幅超过市场预期。