世通常士杉：一半是火焰 一半是海水 个股, 造价工程师, 联环药业, 中小板

ramdabom

2010-09-02  8月A股走势让人感觉到有点扑朔迷离，宽幅震荡甚至让人有点无所适从，看不清方向，但有一个跟有趣的现象是：上证指数虽然8月只涨了0.05%，但深成指却涨了5.13%，高居全球第二宝座，而中小板和创业板更是疯狂上涨了12.5%和5.9%，从个股来看，两市收涨个股超八成，跑赢大盘个股超六成，其中246只个股创出历史新高，个股行情如火如荼，以成飞集成（002190）、壹桥苗业（002447）、联环药业（600513）甚至可以用疯狂来形容。
8月行情已经结束，那么9月份行情又会如何演绎呢？个股会否延续癫狂的表演？哪些板块具有明显的投资机会？房价反弹迹象下的政策又会如何演变呢？私募排排网8月31日第一时间采访了世通资产董事长常士杉先生，为9月行情指点迷津。
大盘存在小幅回调的要求
私募排排网：8月已经结束，大盘震荡盘整，但许多个股却走出了独立行情，精彩纷呈，您对9月行情如何研判？
常士杉：个人认为大盘短期会有小幅的回调，或许就在周三，原因主要有三点：第一，个别板块涨幅过大，表现得近乎疯狂，技术上存在回调的要求。周二盘面受美国大跌的影响，低开低走，以2644点开盘，收于2638点，成交量比周一放大30亿，涨跌基本对半，很多个股却创出了历史新高，像稀土永磁、小稀有金属、通胀预期类如农业、部分煤炭等，只要和资源沾边，很多个股都创出了反弹新高，但成交量却出现了异常，比如稀土都创了最高成交量，表现得有点疯狂，尽管大家对稀土国家战略的期望非常高，但毕竟短期内涨幅过大，放出巨量，有出货的嫌疑。
第二，中报基本公布结束，业绩好的公司已经公布结果，接下来公布的业绩会比较差，甚至巨亏，这对市场的心里影响还是比较大的。
第三，即将公布的三季度CPI可能会延续上涨，对市场预期有压力，因此我觉得市场短期内会有小幅的回调。
但总体的反弹没有结束，经过小幅调整后，会开始震荡寻找方向，如果个股选择不对，会在后面的反弹中赚不到钱，精选个股会是未来一段时间里最重要策略。当然，短期的调整幅度不会很大，大概也就50个点左右，如果市场足够强势的话，很快就会恢复上行的走势，但这个概率会比较小，盘整后再寻找向上方向的可能性大。周四上涨可能性大。
蓝筹交易性机会越来越近
私募排排网：您主要看好哪些板块的投资机会？
常士杉：下半年的投资机会存在于几个方面：第一，大盘蓝筹的交易性机会离我们越来越近，包括反弹回调中地产板块、保险、券商，不排除是建仓的好机会，我会进行适当的切换。由于前期部分个股盈利已经很大，需要保住胜利果实，寻找被低估的板块与个股，资金总是从一个估值高地转向另一个估值洼地，而大盘蓝筹处于低估值阶段，存在交易性的机会，是我们关注的重要方向。
第二，重大的机会还是在于挖掘个股的基本面，通过中报来挖掘下半年业绩超预期的个股，主要分几方面：中报主营产品价格上涨比较大的中游企业，包括化工、基建中的部分材料、太阳能生产设备、特高压电机器设备，存在大的机会；淘汰落后产能的节能环保等新兴产业方面还有重大的机会。
大盘蓝筹交易性机会越来越近，而部分创新高个股会强者恒强，超级大牛股会涨到让人承受不了，形成局部大牛市，当然，中间落马的人会很多，而我们追求的是绝对收益，需要抓住这两个机会，需要去密切关注。
未来市场一半是火焰 一半是海水
私募排排网：那您怎样去形容未来的市场呢？
常士杉：未来市场可以用一半是火焰，一半是海水来形容，强势个股会继续屡创新高，跌的个股可能会跌得一塌糊涂，形成明显的两极分化，目前我采取的措施是既在火焰中燃烧，又在海水中游泳，两边都要赚，当然，投资人的策略和思想要跟得上，要有火眼金睛来寻找到黑马，我一直强调的是个股、个股，还是个股，如果光盯大盘，是赚不了钱的，目前的情况是大盘没有涨，而很多个股却创出新高。
当然轻大盘重个股也不是绝对的，不能对大盘一点都不关注，大盘还是会牵动很多个股的情绪走势，因为目前既不是熊市，也不是牛市，而是上蹿下跳的猴子市，要在这种市场上赚钱，必须在上涨的时候抓住牛股的机会，在下跌的时候规避风险，聚少成多、聚沙成塔，最终取得比较高的绝对收益，这对投资者的心态要求会比较高。
虽然未来行情一半是火焰，一半是海水，个人还是比较乐观，比较倾向于火焰的一边。
房价下跌15-20%的可能性比较大
私募排排网：最近房价有反弹的趋势，那您会不会担心如果房价继续反弹，政府会出台更加严厉的调控措施来打压房地产呢？
常士杉：从四月份“国十条”出台后，房地产行业都是负面的消息比较多，房地产股被打压得偃旗息鼓，到七、八月经历了20-30%的反弹，最近又开始走下降通道，步入调整。
首先，我们看房地产一定要先了解政府的意图，知道政府想要取得什么样的效果。从政府出台的一系列政策和表态来看，政府非常希望房价一定要下跌，如上海、北京、深圳、南京等一线城市的房价必须下跌，政府掌握着国家宏观经济命脉，而政府调控房地产是从国家战略利益来考虑的，是从全球经济角度来思考问题，房地产过高会导致泡沫破灭的风险，不利于我国经济的长期稳定发展，所以不能和政府对着干，而要从一定的高度上去理解政府调控的行为。政府希望的是一线城市的中高端房价要跌下来，让老百姓真正的能够买得起房，这是问题的核心，只有明白了政府的真实意图，才能够知道如何去应对。
第二，政府连续出台了系列调控房地产的政策，但房价却没有下跌，这是什么原因造成的呢？我对此也进行了调研，发现上海、北京中高端的房价并没有下跌，造成这一现象的主要原因是地产商心存侥幸，在自己死扛，动用自己的资金去扛，但最终是抵抗不过大势的。
我认为目前房价维持僵持的情况只是暂时的，一线城市的房价最终会跌下来，至于跌多少，我不是经济学家，很难去做一个精确的预测，但我认为跌15—20%可能性是非常大的，15%是铁板钉钉的事情，20%也基本达到政府调控的目的，至于某些地方在恐慌时刻会不会跌到30%，我们不去猜测。
房价不跌 更严厉调控措施出台是必然
私募排排网：那是否意味着目前仍属于政策观察期，出台更加严厉政策的可能性还不大呢？
常士杉：房价如果跌15—20%，达到政府的调控目的，老百姓也敢于去消费敢于去买房，房价不会崩盘，房地产市场也不会崩盘，房价企稳，再慢慢的处于上升通道，政府的调控意愿达到，市场也形成了共振，政府也就不会继续出台打压的政策。
如果接下来10、11月份房价还达不到政府调控的预期，政府会继续严厉的打压，不排除房地产资本利得税等更加严厉的措施出台，而且可能性非常大，这也是代表了部分人的观点，是我和许多经济学家讨论后的结论。
在此，我借私募排排网表达两个观点：第一，聪明的投资者应该趁房价还没有下跌之前赶紧抛售，这是一个很好的高抛机会，因为房价注定是要调整的，这是政府的意愿，跌多少不去做具体的预测，15—20%是我个人的观点。同时，从我们的消费层次来看，房价是明显过高的，虽然有很多的潜在资金，老百姓的储蓄高，但这些都是养家活口的血汗钱、医疗费用、教育费用等，这也是我国百姓不敢消费的重要原因，过高的房价肯定是承受不起的。
第二，房价不跌是不行的，如果跌了15-20%，政府是可以接受的，如果不跌或者跌很少，那么政府出台诸如房产税等更严厉的政策是必然的，这是我个人的观点。
房地产个股向下空间有限
私募排排网：房地产市场一般存在着“金九银十”的现象，您会否担心未来两个月房价持续走高呢？房地产板块走势又会如何呢？
常士杉：如果真的出现“金九银十”这种情况的话，那即将面临的将是更加严厉的打击措施了。我也惊讶于房地产市场抗调控的能力如此强，但房地产商死扛的能力是有局限的，同时也不能理解老百姓为什么那么急迫的想要买房，为什么不能理解政府的意图呢？我觉得最终吃亏的还是投资者，目前应该是冷静，而不是冲动，我们不能和政府作对，需要等待更好的买房时机，而高价位的应该出手。
回到资本市场，房地产股票经过调整后，再向下的空间有限，如果房价跌20%，房地产股票顶多跌15%，这是确切的投资机会，但如果房价不跌，房地产股也会保持不跌，但没有投资机会。
股市再度大跌可能性基本不存在
私募排排网：假设房价不跌，有更加严厉的措施出台，会否导致“国十条”出台后的A股大幅下跌呢？
常士杉：出台更严厉措施促使A股回调的可能性存在，但大跌的可能性不存在。我觉得市场不会再像“国十条”出台后，猛然跌穿平台快速下行，跌到2300点，这种概率不大，可以说完全排除，当然，这是我个人的意见。
但是跌10%左右的可能性还是存在的，比如说涨到2700点，跌回2500、2600点，这种可能性就比较大，人的恐慌情绪导致快速下跌是很正常的，但如果说要跌到2300，甚至2000点，那是睁眼说瞎话，不可能发生的事情。我们更多时候需要的是理性，而不能随波逐流、自己吓自己。同时，政府也不希望股市大幅下跌，不希望房地产市场的联动波及到A股市场，造成错杀。
上次我说2400上下100点是底部区域，这次的观点也很明确，股市不会再像“国十条”出台后的大跌，等跌到2400点抄底的可能性很小。因为如果房价不跌，房地产股也不会跌，银行股也不会跌，那么大盘就跌不动，而如果房价下跌，房地产股随之小幅下跌，指数回调，抄底机会出现，市场大跌的可能性也不存在。我们需要辩证的去看这个问题，独立思考，对未来的方向才会比较明确。
总体而言，下半年虽然一半是火焰，一半是海水，但是我们一定要站在火焰的一边，机会大于风险，深度挖掘个股，进行组合投资，取得超值收益，当然前提是控制好风险。