和聚李泽刚：阶段性看好保险股 股票, 市场, 二八现象, 主持人, 总经理

bluejazzy

2010-10-18  10月17日，展恒理财2010年第八届私募高峰论坛在北京举行，以下为北京和聚投资总经理兼投资总监李泽刚在圆桌论坛的部分发言实录。
李泽刚：刚才主持人讲市场最近有点疯狂，是不是不理性了。我个人觉得是这样的，市场有它自己的运行规律，我们知道上半年一季度、二季度初期，当时也是二八现象，指数在阴跌，但实际上80%，或者说多数股票还是在上涨的，一直到前两个月，小盘股指数还是创新高的。市场有两种结构，第一是权重结构，也就是说沪深300股票占1800股票是小部分，大概是20%，但实际上他们股票的数量只占了20%，他们的市值占到总市值70%多。所以过去我们对市场的理解，参与主体不一样，小盘股参与主体更多是比较进取型的基金，两极分化很厉害。长期以来是这样，市场在最近一段时间，一两周，厚积薄发，风格转换期待很久了，真正转换的时候它总是超出你的意料之外，它是令人敬畏的。从我们角度讲很难预测它短期的走势，但是总个趋势更重要。
李泽刚：如果现在有医药股怎么办？是同样的问题，其实还有别的，比如说商业，传媒，几乎都是一样的。我的观点来看，短期如果没有不会碰，有的话我会卖掉，有支股票长期拿着，创业板，也是医药股，我拿了快一年，已经涨50%多，如果我再拿一年还有50%，这样的股票我会拿着。你买了股票如果阶段性跑得比较慢，或者有更好的投资标的的话，理性的你会把它转换掉，把它卖掉，买跑得快的，这也是这一周很多人在做的事情。所以你要反映的话尽快反映，你要转的话尽快转，否则的话等别人转完你舍不得转。
我讲调仓行情，这周对医药股没有任何的利空，为什么很多股票还跌了10%，我们知道，现在的基金保险拿的医药股太多了，北京一些大型的基金医药股超配接近15%，甚至最多的超过50%，他可能拿了50个点以上的医药。医药股长期来看会涨，但是市场节奏还要分析，年底之前主流的资金流向不是医药股，你可以先做别的，这也是我们正在做的一件事情。结论一句话，我最近也在调仓，也在加仓，我希望我自己顺势而为，我对市场是非常敬畏的，而且我觉得目前调仓行情没结束，这些机构一时半会儿卖不掉的，所以它的这种特征还会持续一段时间，所以顺势而为。
李泽刚：短期看好的板块行业，我觉得最近根据市场演绎的逻辑，基本上主流的方向，大盘、蓝筹、权重股、中期股，跌了很多，这拨上涨幅度越小越好，综合这几点，我们每天也在讨论一些方向，也会看，也会参与。目前刚才讲符合条件的，钢铁是不是可以考虑，造船、航运是不是可以考虑，比如中国远洋，我不推荐股票，只是举一个例子，跟招行一样，只不过比招行跌的多。所以说我觉得这拨行情要演绎的话还有一段时间要走。
另外和童总一样，“十二五”规划，“十二五”草案接下来媒体会披露讨论，其中有定量的大幅超预期的，比如核电，很可能是市场关注的一个重点，寻找一下股票有哪些机会。
李泽刚：根据我的记忆，金融地产，或者银行和股票的走势在很多周期阶段是同步的，房地产暴涨的时候一般银行股也在涨，和指数不一样，因为他们和产业链结合度是最深的，股票逻辑演绎也是最密切的。风险点的逻辑也是最紧密的。所以股票历史上价格走势基本一致的，房地产大盘股，金融股也会走得不错的。这一轮，最早起来的是金融股里面的保险股，保险股基本是最好的，对于资本市场的弹性也是比较好的。所以这一拨比较好的应该是保险股，我稍微长一点的时间内最看好的是保险股。
再是券商，在过节期间出了一个关于券商佣金价格战，可能在明年年初开始实施。这个因素对券商股的利空促进，因为过去一年当中对整个券商理解全是负面的，券商的经济业务是受佣金战的影响，投行业务大幅度减少，特别是大盘股融资，三是资产管理，之前都是亏损的，券商这个刚刚扭亏。所以券商股的基本面很差，只不过有一把火点起来了。所以上周很多券商股都涨起来了。最后一拨是银行股，银行股基本面不错，短期看很好，最大的负面因素是供应量几乎无限，之前我们很担心，IPO，债融资。我说这个什么意思呢？这些行业在目前的时间段行业本身是有很多负面因素的，但是很多负面因素没有那么糟糕，或者有别的利空。同样反映到地产股里面，比如现在地产股为什么没涨，最主要的原因是房地产的调控，之前出了很多政策，但是有一只很重要的鞋没有扔下来，房产税，很多人知道房产税要出来，但是没人知道房产税征收的范围和税率，有可能到时候出来结果没有市场预期的那么糟糕，房地产会因此就大涨。
所以我觉得这些资产板块之间有轮动，很可能下周就轮到房地产股了。