2011-04-11 4月9日，由中证报主办的“第二届中国阳光私募金牛奖颁奖典礼”在京举行，本届金牛奖分别评选出了阳光私募管理公司金牛创新奖、阳光私募管理公司金牛进取奖、金牛阳光私募信托公司、金牛阳光私募投资经理、金牛阳光私募管理公司。景泰利丰投资董事长兼投资总监张英飚到场并参与“通胀和中国经济的走向”的主题论坛。
主持人黄永东：我们听听张英飚，您是具体操作，在具体操作跟他们的研究肯定会有些不同，在具体操作当中，你怎么来看待经济，通胀，这些宏观的因素呢？
张英飚：对，我们非常相信我们政府能力，政府把它作为头等大事。我们既要担心它，但也不要恐慌失控，我觉得今年还不存在这个问题。但是整个市场是看着通胀数据在做的，你不能说继续恐慌，你只能说在投资策略上规避通胀的一个风险，市场会偏好最上最下两端，随着油价在一直持续，市场心态就会发生变化。
主持人黄永东：我发觉你很有意思，你把整个观察经济和通胀指标简化，一个看美国什么时候退出，一个是看油价，就把这个问题简化了。刚才张总讲了一句话都买东西去了，买西装去了，没钱买股票，没钱了怎么看，为什么股市会没钱？
张英飚：我有不同意见，因为我们房地产市场被调控当中，大家对房地产预期在下降，所以居民储蓄存款投向房地产量在减少。我们每年新增居民储蓄存款达到4万亿人民币，这些新增投向会影响，现在开始考虑股市，股市上面仅仅就悄悄增加了。虽然减少了张总说的那部分，但也增加一部分，导致股市还是有一些钱的存在。是一个翘翘板，过去10年都是房地产胜的。
主持人黄永东：你刚才完全按照通胀这个思路布局，刚才何总认为通胀，包括范主任认为通胀下半年可以下来，你这个布局最后会不会落空，或者出现对你不利局面？
张英飚：我并不是按照通胀布局，大家不要小看通胀预期。这个通胀实际上虽然没有达到一个失控状况，但是大家随着油价高涨会有担心，这种担心就会演变成市场一种行为。我们做投资的时候不是说去用宏观完全指导按部就班来做，首先重视公司选择，任何公司都有所从事行业，都有行业政策和宏观背景影响，这是作为背景参照，但是这时候会应该你选择公司的时候，比如你的一个买点，或者下降的一些比例有这样一些参考。
所以，我觉得宏观对我们的指导是很重要的，但它并不是我们选公司而言最重要的。所以，我们就刚才那个观点，资金紧张都是整个中国是紧张，我不是认为中国现在资金很宽松而是在收紧，在过去历史当中有这么长时间房子牛市，过去10年房子一直在涨。主要原因新增居民存款储蓄，这是过去10年的翘翘板。是不是房子在政府控制大家预期，有一些资金会流进A股，导致A股资金相对宽松，我们不悲观的原因，中国在目前转型过程当中，我们现在有30几万亿居民储蓄存款，我们居民财富可支配收入达到一定水平，我们身边会有很多公司成长起来，是中国经济增长新的动力。
我们作为选公司资产管理公司，我们有责任帮助我们投资人选出这些公司。现在这个阶段我们有责任选择新的时期一些东西，我们有这个责任去选它，而不是说还去留恋那些，因为那些传统已经成为世界制造中心，很多企业增长潜力在放缓，不是说不增长。这种情况下为什么还留恋哪些呢，我们应该有责任替我们企业选择增长潜力高的企业。 |
发表于 2011-9-16 02:00
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