私募斩仓预示底部将来临 市场, 私募基金, 阳光私募, 收益, 中心

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　　0-100%的仓位是私募基金灵活性的重要体现，由于阳光私募的绝大部分收益源于业绩提成，这决定了阳光私募的仓位调整通常具有较强的攻击性。然而自5月下旬以来，重仓的阳光私募基金明显减少。
　　壹私募网研究中心通过对66家主流阳光私募的调查，发现6月仅有15%的私募仍然保持在七成以上仓位，这一数据比5月下降了10%，所占比例不到4月的一半。45%的私募仓位保持在三成到七成之间，40%的私募仓位在三成以下，比例较4、5月都有大幅提升。
　　无独有偶，在2010年二季度市场调整中，阳光私募同样出现大规模降仓。那么，市场嗅觉敏锐的阳光私募出现大规模降仓，给我们什么样的启示呢？
　　利空因素超预期
　　对于大多数阳光私募而言，仓位总会保持在较高水平，甚至不乏满仓者。在这次集体大规模降仓的背后，意味着市场环境的变化远远超过他们的预期，操作性不强，且赚钱效应减少，甚至出现系统性风险。
　　多位私募经理在不同场合公开表示了较为悲观的态度。例如，翼虎投资余定恒认为，国内宏观经济已经进入“类滞胀”期，即经济增长出现下滑风险。在此背景下，沪深两市估值中枢将整体下移。
　　事实上，目前市场所面临的环境的确不容乐观。从国内来看，通胀仍然高居不下，紧缩政策短期内难以改变；外围市场环境恶劣，希腊“亮红灯”，市场担忧的欧债危机或再度扩散。此时，阳光私募的确很难做出乐观判断。
　　“短期内看不到上涨的理由。”这是绝大多数私募经理的看法。因而，降低仓位成为他们在弱市下的必然选择，其传递出的信息也真实反映了当前市场的情况。
　　阶段性底部或来临
　　行情总是在狂热中死去，在绝望中产生。一向嗅觉敏锐的阳光私募基金出现大规模降仓，预示着市场的看空已经进入极致阶段。但是物极必反，这也意味着阶段性的底部已经悄然来临。
　　2010年二季度市场也遭遇过类似情况，我们不妨“以古鉴今”，推测市场变化。去年二季度调整始于“4