老板电器：呈现良性发展态势 总代理, 销售公司, 出厂价, 销售额, 子公司

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　　公司销售模式为代理制，除北京、上海外的区域均设立区域总代理，区域总代理负责完成在该区域的产品销售、专卖店开设、渠道维护和市场拓展等工作；目前，公司共有2 家销售子公司和50家区域总代理，公司销售给区域总代理的价格均为统一出厂价。
　　作为公司 50 家区域总代理之一，四川销售公司在老板电器总销售规模中占据着重要地位，其中2010 年，四川销售公司销量和销售额占比分别为1.86%和5.18%，预计2011 年该比例将上升至2.19%和6.16%，未来该比例仍有望得到继续提升，在老板电器公司中所占地位日益举足轻重。
用手机随时随地轻松炒股! 某些股割肉出逃肯定会后悔 突发暴涨很可能不期而至 股民福音：套牢股票有救了! 　　四川销售公司 2011 年全年销量数和销售额预计将分别达到44%和46.5%，全年零售额预计实现9690 万元，2013 年销售额将有望突破2 亿元；我们认为，四川销售公司在渠道建设和品牌建设方面有着较好的拓展思路，这也是其未来继续获取较好增长的重要保障。
　　盈利预测及投资建议：我们维持对公司未来的盈利预测，预测公司2011 年、2012 年、2013 年EPS分别为0.67 元、0.83 元和1.02 元，对应动态PE 分别为27 倍、22 倍和18 倍，估值水平合理。考虑当前市场波动较大，短期给予公司“谨慎推荐”投资评级，长期给予“推荐”投资评级。
　　风险提示：房地产市场调控，原材料涨价等。