TOT成为最大亮点券商理财产品异军突起。从收益率的平均水平来看，8月私募、券商理财产品、公募偏股型基金继续全部跑赢指数，所有产品类别8月的业绩排序分别是TOT、 FOF、股混型券商理财产品、非结构化私募信托、公募混合型基金、结构化私募信托、公募股票型基金。值得注意的是，8月TOT成为最大亮点，不过在前8月的下跌市中，TOT总体来看并未战胜非结构化私募的平均水平，因此8月TOT的良好表现是运气所致，还是有内在的持续性，值得继续跟踪。此外，以往一向业绩落后的券商理财产品8月终于扬眉吐气，业绩超越私募与公募，而FOF发挥灵活调仓优势，8月业绩也超越作为其投资标的的公募偏股型基金平均水平。
弱市中获取收益老牌私募显英雄本色。非结构化私募8月依然赢在高收益一端，8月私募总体跑赢公募并非主要依赖更好地风险控制，而是靠抓住了震荡探底过程中的反弹机会，使部分私募业绩在下跌市中依然取得正收益，从而拉高了私募平均水平。非结构化私募中共有11%的基金大幅跑赢指数(月度超额收益5%以上)，这些基金有如下特点：第一，大部分都为老私募公司发行的产品，例如明达、 东方港湾 、 合赢 、云国投、六禾、民森、朱雀、武当等;第二，从风格来看。这些基金中下行风险属于中低水平的较多，例如云国投的 中国龙 系列、朱雀系列、武当等，此外也不乏选股型的如合赢、明达、东方港湾等，这表明在震荡下跌市场中，仓位控制优秀与选股出色都可以取得好业绩。
海通8月私募评级发布中低风险产品获五星评级比例高。在海通8月五星级基金中，低风险类别产品占比最高，高风险产品最少，只有1只，看来在投资的长跑中，中低风险的基金更容易最终胜出，且风险调整后的业绩水平也会更好。在低风险产品中， 星石投资 、 翼虎投资、 林园 投资、 精熙投资、 金中和 投资、 六禾投资、 中睿合银 、 合赢投资、 源乐晟、 朱雀投资、云国投均能在严控风险前提下获取稳健收益，获得五星评级。在中风险类别的私募中， 云程泰 、金瀛投资投资、锐集投资、 理成资产 、 德源安资产、东方港湾等公司旗下产品过去2年风险收益综合表现突出，获得五星评级。
私募产品发行放缓 TOT产品零发行。8月非结构化、结构化产品发行大幅回落。7月共有32只非结构化私募基金成立，8月只成立了24只;结构化产品共成立16只，环比较7 月的25只下滑，较去年8月的25只产品也大幅减少。继7月仅1只TOT成立后，8月TOT出现零发行。在市场环境恶化的情形之下，一些历史业绩优秀、市场号召力强的老牌私募仍能不断发行新产品，但TOT则被市场寒冬直接冻结。这充分说明TOT领域尚无招牌性的机构，也没有代表性的产品。8月券商理财产品发行较上月大幅增加，共成立13只产品，基本恢复到6月的发行水平。 |
发表于 2011-9-19 04:32
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