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报喜鸟:加速外延扩张 实现毛利与规模双驱动

    公司定位于中高档商务男装,上半年经营业绩保持快速增长。在消费升级、个性化需求以及西服时尚化的背景下,商务男装行业正在迎来需求回归的时代。公司未来将在精细化管理和内生增长的基础上,大力进行外延扩张,提高报喜鸟和圣捷罗品牌的开店速度,实施多品牌战略,以实现规模和毛利率的双轮驱动。我们看好公司未来的发展前景,目前估值相对合理,给予“增持”评级。
    公司产品品牌主要分两类,自主品牌和外购品牌。自主品牌主要是报喜鸟、圣捷罗和宝鸟三大品牌。报喜鸟品牌产品系列细分为商务、经典、新锐、皮鞋、皮具、女装、内衣和运动八大系列。宝鸟品牌产品系列细分为BONO团购、CARL BONO、BONO TAILOR、E-BONO。其中,报喜鸟品牌是公司的主导品牌,2011年上半年收入占比为75%-80%,净利润占比90%。外购品牌包括:比路特(定位中低端时尚运动品牌);融苑时装(代理日韩风格国际品牌休闲服饰);名欧(代理法兰斯顿品牌,定位中高档商务休闲品牌);欧爵(代理巴达萨利品牌,定位高档商务休闲品牌)。

报喜鸟:加速外延扩张 实现毛利与规模双驱动.pdf (230.27 KB)

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