房地产行业周报 二手房, 房源, 房地产行业, 住房价格, 一线城市

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　　销售市场——推盘量回落，但当周去化率有所上升
　　本周14 个城市成交量环比降17.2%，同比降37%，中秋节推盘量下降应是成交下滑的主因。其中一线城市环比降22%，同比降47%；二线城市环比降15%，同比降31%。二手房方面：我们跟踪的5 个城市二手房成交量整体环比降18.8%，同比降64%。
　　7 个城市新房整体库存环比增0.6%；去化周期升至40 周。
　　本周新增房源大幅减少，环比降38%；但新增房源当周去化率由上周的59%升至本周的78%。
　　8 月70 个大中城市新建住房价格下降和持平的个数较7 月增加了15 个，二手住房价格下降和持平的个数较7 月增加了9 个，房价调整渐成趋势。
　　土地市场——推地下滑，成交持续低迷
　　推地减少，成交继续低迷，溢价率仅4.6%。24 个重点城市本周共推出住宅用地建筑面积516.2 万平方米，环比降47%，同比降41.6%；24个重点城市共成交住宅用地建筑面积185.8 万平方米，环比降63.2%，同比降70%。24 个重点城市楼面地价4737 元/平米，溢价率4.6%。土地市场推地未见明显上升，成交量持续低迷，溢价率持续走低但地价仍未见明显下跌。
　　地产股投资策略
　　虽然供应如期连续四周放量，但遗憾的是，成交量并未同步回升。其中原因可能是：①降价预期导致购房人仍观望；②信贷整体仍偏紧，导致购房贷受限，其中7 月和8 月新增人民币信贷仅4926 亿和5485 亿；③地方政府有年度房价考核任务，越接近年末，住房签约进度受到影响可能越大。
　　未来要改变成交量低迷状况，房价仍是关键。房价实质下降才可能打破购房人的观望(降价可能会产生继续观望和进入市场两种结果，只要中长期房价下降预期未形成，更多人会认为明显的价格下降是介入机会)；房价实质下降才能减弱信贷对购房力负面影响；房价实质下降，政府才可能放松调控，放松签约进度。
　　尽管“量升”的行业催化剂还未出现，但一些龙头公司今年仍保持了较好的销售业绩，业绩确定性强，估值仍有很强吸引力，可继续持有或买入，如万科、保利、招商、中南、荣盛、金融街、首开、苏宁等。