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景泰利丰张英飚:居民财富增长是中国经济增长新动力

2011-04-11 4月9日,由中证报主办的“第二届中国阳光私募金牛奖颁奖典礼”在京举行,本届金牛奖分别评选出了阳光私募管理公司金牛创新奖、阳光私募管理公司金牛进取奖、金牛阳光私募信托公司、金牛阳光私募投资经理、金牛阳光私募管理公司。景泰利丰投资董事长兼投资总监张英飚到场并参与“通胀和中国经济的走向”的主题论坛。
主持人黄永东:我们听听张英飚,您是具体操作,在具体操作跟他们的研究肯定会有些不同,在具体操作当中,你怎么来看待经济,通胀,这些宏观的因素呢?
张英飚:对,我们非常相信我们政府能力,政府把它作为头等大事。我们既要担心它,但也不要恐慌失控,我觉得今年还不存在这个问题。但是整个市场是看着通胀数据在做的,你不能说继续恐慌,你只能说在投资策略上规避通胀的一个风险,市场会偏好最上最下两端,随着油价在一直持续,市场心态就会发生变化。
主持人黄永东:我发觉你很有意思,你把整个观察经济和通胀指标简化,一个看美国什么时候退出,一个是看油价,就把这个问题简化了。刚才张总讲了一句话都买东西去了,买西装去了,没钱买股票,没钱了怎么看,为什么股市会没钱?
张英飚:我有不同意见,因为我们房地产市场被调控当中,大家对房地产预期在下降,所以居民储蓄存款投向房地产量在减少。我们每年新增居民储蓄存款达到4万亿人民币,这些新增投向会影响,现在开始考虑股市,股市上面仅仅就悄悄增加了。虽然减少了张总说的那部分,但也增加一部分,导致股市还是有一些钱的存在。是一个翘翘板,过去10年都是房地产胜的。
主持人黄永东:你刚才完全按照通胀这个思路布局,刚才何总认为通胀,包括范主任认为通胀下半年可以下来,你这个布局最后会不会落空,或者出现对你不利局面?
张英飚:我并不是按照通胀布局,大家不要小看通胀预期。这个通胀实际上虽然没有达到一个失控状况,但是大家随着油价高涨会有担心,这种担心就会演变成市场一种行为。我们做投资的时候不是说去用宏观完全指导按部就班来做,首先重视公司选择,任何公司都有所从事行业,都有行业政策和宏观背景影响,这是作为背景参照,但是这时候会应该你选择公司的时候,比如你的一个买点,或者下降的一些比例有这样一些参考。
所以,我觉得宏观对我们的指导是很重要的,但它并不是我们选公司而言最重要的。所以,我们就刚才那个观点,资金紧张都是整个中国是紧张,我不是认为中国现在资金很宽松而是在收紧,在过去历史当中有这么长时间房子牛市,过去10年房子一直在涨。主要原因新增居民存款储蓄,这是过去10年的翘翘板。是不是房子在政府控制大家预期,有一些资金会流进A股,导致A股资金相对宽松,我们不悲观的原因,中国在目前转型过程当中,我们现在有30几万亿居民储蓄存款,我们居民财富可支配收入达到一定水平,我们身边会有很多公司成长起来,是中国经济增长新的动力。
我们作为选公司资产管理公司,我们有责任帮助我们投资人选出这些公司。现在这个阶段我们有责任选择新的时期一些东西,我们有这个责任去选它,而不是说还去留恋那些,因为那些传统已经成为世界制造中心,很多企业增长潜力在放缓,不是说不增长。这种情况下为什么还留恋哪些呢,我们应该有责任替我们企业选择增长潜力高的企业。

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