程娇翼：明年一季度银行防御性凸显 齐鲁证券, 投资策略, 人民币, 主力资金, 分析师

kim226

　　齐鲁证券2012年度投资策略会12月21日在北京洲际酒店举办。会上齐鲁证券银行行业分析师程娇翼发布了2012银行行业投资策略，题为“1XPB的银行股，仅仅是防御么？”。她表示，明年一季度基本上银行的防御性还是比较凸显。企业盈利出现见底回升的过程，银行的进攻性就应该可以体现出来。
　　以下是她的报告摘要：
主力资金流入个股(01/06) 某些股割肉出逃肯定后悔 突发暴涨很可能不期而至 股民福音：套牢股票有救了! 　　由信贷供需看银行“量价”之互补性
　　预计2012年人民币贷款增量约在8万亿，信贷供需关系不会发生逆转；
　　供需矛盾缓解创造“以量补价”，而结构性宽松体现“以价补量”。
　　由拨备隐含的不良升幅看1XPB估值的安全性
　　当前盈利预测中拨备水平隐含2013年末不良额较当前升幅为在150%；
　　偿债来源：企业现金流及盈利，政府财政收入，个人收入；
　　抵押物价值下降幅度不足以导致借款者的主观违约意愿大幅上升。
　　由股价表现周期看2012年银行估值提升的可能性
　　监管政策对银行股的扰动将在2012年大为降低+货币环境环比改善；
　　2012年或将出现经济周期及政策周期驱动的银行股估值提升。
　　2012年银行股选股思路：基于安全性，布局成长性，兼顾流动性
　　配置由结构决定的资产风险相对较小的银行——规模增长较佳导致盈利下降风险最小的银行——基本面可能超预期，具有业绩弹性的成长性品种。已有0条评论我有话说 将本文转发至：财迷微博新浪微博腾讯微博人人网