结构性政策微调下我国经济平稳放缓格局未变 经济, 出口, 货币政策, 人民币升值, 房地产调控

Londonrocks

10月份经济数据显示，通胀回落加快，同时工业增速平缓下滑。从需求层面来看，固定资产投资增速小幅反弹，社会消费品零售额实际增速也小幅反弹，而出口增速继续下滑。外围经济环境不确定性仍然较大，人民币升值的外部压力也比较大，出口部门就业压力可能进一步增大，因此，结构性政策微调仍将继续。由于当前通胀仍然高于调控目标，货币政策总量仍难以放松。国务院已明确表示房地产调控不会放松，这样，房地产投资减速仍将继续对经济构成下行压力。综合上述因素，当前，投资和出口层面继续面临减速压力，我国经济仍处于总需求减速带动通胀回落阶段，结构性政策微调不会改变这一基本趋势，结构性政策微调目标在于避免经济硬着陆以及推进结构调整。
     
结构性政策微调缓和投资增速下滑
     
6月份以来，固定资产投资当月增速经历了先下降后反弹走势，先由5月的26.7%下降8月的22.9%，而后反弹至9月的24.3%和10月的24.9%。6、7和8三个月投资增速下滑主要归因于信贷收紧、清理地方政府融资平台以及高铁事故等导致基础设施投资大幅减速。交通运输仓储行业投资当月增速由2月的30.7%降至5月的9.5%,进一步降至8月的-11.4%增速低点。水利环境公共设施投资当月增速由4月的19.1%下降至5月的10.2%，6月份反弹至25.2%，而后再度回落至7月的13.3%和8月的14%。9月份，基础设施投资当月增速触底回升，交通运输仓储以及水利环境公共设施行业投资当月同比增速分别由8月的-11.4%和14%反弹至-4%和22.9%；10月份增速分别小幅回落至-6.5%和18%，但增速仍高于8月的底部水平。10月份，国务院出台了结构性微调政策，在建和续建国家重点项目的资金需求得到保证，基础设施投资增速底部企稳趋势确立。10月份，房地产投资增速由上月的25.4%回落至24.5%，为连续第3个月下降，但降速趋缓。由于房地产调控明确不放松，而房地产销量增速持续下降，开发商资金链趋紧将导致房地产投资继续面临减速压力。
　　
外需不确定性仍然较大
   
欧债危机对我国出口影响明显加大。我国出口当月同比增速由8月的24.5%连续下降至9月的17.1%和10月的15.9%，贸易顺差增速下滑速度加快，当月同比增速由8月的-10.1%下降至9月的-12.4%和10月的-36.5%。欧美经济继续面临下滑压力，10月份，美国和欧元区制造业PMI分别由9月的51.6和48.5下滑至50.8和47.1。当前希腊债务问题尚未得到根本性扭转，而意大利债务问题再度成为市场焦点，近期，意大利10年期国债收益率一度突破7%的不可持续线。在市场压力下，希腊和意大利政府已经更替，市场信心暂时得到安抚，但两国新政府仍面临艰难挑战，一方面要把削减债务和提升竞争力的一系列经济改革方案落实到位，另一方面，则要维持经济和社会稳定。