12月CPI约3.9-4.1% 菜价快速上涨延缓通胀回落 食品, 蔬菜价格, 影响, 天气, 快速

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CPI预测中值3.97%，食品同比8.64%，非食品1.90%

根据我们的CPI测算模型，预计12月CPI为3.97%。其中食品环比涨0.83%，同比涨8.64%，受寒冷天气影响，

今年12月蔬菜价格大幅上涨，环比高达11.65%，成为阻碍本月CPI继续大幅下行的主要原因。

非食品环比涨0%，同比涨1.90%。非食品环比为零的判断有充分依据，其一，前几月CRB低迷传导到非食品价格的时滞已到，其二，11月非食品环比表面上由10月的0.2%降至0.1%，但按照分项涨幅附加权重仔细测算，降幅实际上更大，由0.24-0.25%降至0.5-0.6%，四舍五入的原因致使其降幅看上去不明显，按此情况推算，12月非食品环比涨幅降至0%仍较有把握。

预计12月食品价格环比涨0.83%，其中蔬菜环比涨11.65%

预计12月食品环比涨0.83%，其中粮食、肉禽及其制品、蛋、水产品、鲜菜、鲜果、油脂分别涨-0.27%、-0.92%、-2.84%、0.37%、11.65%、0.64%、0.01%。各分项环比数据主要参考商务部食品价格周环比数据以及统计局50个城市主要农副食品平均价数据。食品各分项占食品篮子的权重则是根据11月统计局CPI涨幅公告计算得到。不难看出，除鲜菜外，多种食品价格环比维持前期特征，非下降则涨幅较小，由此看出，12月问题主要来自寒冷天气的季节性因素。

根据商务部周环比数据，粮食、肉禽、蛋、水产品、蔬菜、油脂12月价格环比为-0.27、-1.12、-2.48、1.01、16.69、0.18%；由统计局50个城市主要农副食品平均价数据，粮食、肉禽、蛋、水产品、蔬菜、油脂12月价格环比为-0.20、-0.58、-2.94、-0.14、14.47、-0.15%。两个部门的数据大体上是相互吻合的。

参照历史对应情况反复测试，取上述两个结果平均值与公布的CPI分项值进行回归，效果较好，我们以此最终得到分项环比的综合预测值。

鲜果价格环比的处理方法与前述分项一样，但由于商务部已不再发布鲜果价格环比，在处理过程中，我们用水果批发价格环比来代替商务部水果分项环比。