上调2012年增速预测 下调2013年预测 经济体, 世界经济, 欧元区, 财政, 的

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IMF发布了更新的《世界经济展望：新的挫折，需要进一步采取政策行动》、《全球金融稳定报告：严重的金融风险：此刻需要行动》和《财政监测：培养信任，管理增长风险》。在最新展望中，IMF下调了2013年全球及各经济体的增长预期，并指出“下行风险仍然很大，但重要的是，这反映了政策措施延迟或不充分的风险”，从而呼吁各国采取进一步行动。需要注意的是，IMF的预测是基于三个重要的假设：
　　1、将采取充分的政策行动使欧元区外围经济体的财政状况逐步缓解；2、2013年美国不会急剧收缩财政政策；3、主要新兴市场经济体近期采取的宽松政策将发挥作用。
　　IMF同时，公布了截至今年第一季度的全球经济环比增速。数据显示，去年第四季度，全球经济一度滑落至2.6%,为过去3年最慢增速，而今年第一季度一度反弹3.6%，好于市场和我们的预期，但二季度趋势明显下行，仍有下行风险。
　　因此，我们上调了对2012年全球经济的预测，从2.8%至3.2%，主要因为一季度经济好于预期；同时，我们将明年全年增速从3.7%下调至3.4%，主要因为美国的下行风险加大。趋势上，我们认为，今年下半年比上半年好，第二季度是今年的低点，预计同比增速下滑至2.8%，第三季度反弹，第四季度略有回落；而明年可能呈现前低后高的走势。
　　欧元区6月CPI终值年率升幅企稳在2.4%，符合预期，月率下降0.1%与初值持平。此外，6月剔除了食品与能源等的核心CPI年率上升1.6%，由上升1.8%的初值下调；月率则上升0.1%，高于持平的初值。此次6月欧元区CPI终值未下修，主要由于食品、酒和烟草价格上涨抵消了能源下滑的作用，说明通胀保持稳定，2012年下半年通胀有望进一步缓和。该数据将不会对欧央行的政策决议造成影响。
　　欧元区5月商品贸易顺差由4月的37亿扩大为69亿欧元，主要是受到欧元对其它货币走弱、欧元区出口增长6%的提振；而进口则持平于1,507亿欧元，暗示着尽管欧元区5月数据显现出贸易顺差，但本土的需求依然疲软，内需不足可能会对2012年下半年经济恢复持续造成压力。
　　美国6月零售销售再度下滑，环比增速由前月的-0.2%下降至-0.5% ,远不及预期的0.2%，这是该数据自2008年以来首次连续三月下滑。6月零售疲弱，与诸多行业销售均表现不佳有关，尤其是机动车销售意外下跌-0.6%。除去汽车销售的核心零售月率则与前月持平，下滑-0.4%。6月零售数据暗示着，2012年第二季度，美国个人消费对GDP的贡献大幅减弱，符合我们预期。尽管近几周美国经济数据表现不佳，导致市场担忧情绪升温，我们也应看到，6月零售销售较去年同期仍上升3.5%，加上最新调查的7月纽约联储制造业指数从5月的低点2.29回升至7.39，大幅好于预期的4；加上5月商业库存增0.3%略高于预期，意味着库存二季度对GDP的贡献增加。可见在美国二季度增速放缓的同时，对于三季度的经济前景并不必过于悲观。
　　关注：7月17-18日伯南克关于下半年货币政策的国会证词7月18-19日美国6月新屋开工、成屋销售