民间投资回暖悬疑

rosemary2011

据财经网报道，经济学家沈明高、经济学家何茵就目前民间投资是否回暖进行了剖析。他们认为，目前民间投资增长主要不是市场最终需求改善的结果，而是政策溢出效应和对未来经济与市场的预期驱动的，“其回暖仍然存在很大的不确定性”。
两位经济学家认为，目前民间投资的回暖表现在两个方面：
——内资非国有企业投资在原来的基础上继续加快。5月，内资非国有企业投资增速首次突破40%，同比增长40.6%，增幅比上个月高5个百分点，基本上回到了2007年的水平。
——港澳台商投资和外商投资从4月的负增长，转为5月5.3%的正增长，尽管与危机前20%左右的增速相比仍有很大的差距，但已有触底反弹的迹象。
不过，两位经济学家认为，尽管一些政策的初衷是为了支持民间投资的回暖，但是民间投资现在是否复苏尚存三大疑点。
首先，可持续的民间投资回暖需要市场最终需求的改善，但是，从国际环境看，发达国家主要经济体尚未开始复苏。除非中国能找到美国之外的国家，来承担其原有的巨额对华贸易赤字，否则中国今年的贸易顺差仍然很可能负增长，这使得中国的过剩产能难以消化。
其次，尽管中国的社会消费品零售总额从今年3月开始反弹，但是其增速也只有15%左右，远小于固定资产投资的增幅，且仍低于危机前的增速。两位经济学家认为，在刺激政策更加针对刺激国内消费之前，内需对民间投资的拉动有限。
民间投资活跃的几个省份，其投资回升并不均匀。今年4月，广东和山东投资的增幅明显扩大，但是，同样是民营经济比较发达的浙江和福建，投资的增幅却出现减小。
最后，尽管宽松的信贷环境有助于缓解债务链对民营企业的压力，但是，信贷快速增长对民间投资的帮助有限，甚至还有可能挤出民间投资。
两位经济学家认为，可持续的民间投资回暖将改善目前中国经济冷热不匀的状态，提高经济复苏的质量。但是，没有市场最终需求的改善，民间投资回暖将是脆弱的。