担心陷去产能泥潭，悲观情绪在确定增长之前难解
由于国内总需求不振和海外风险仍然存在，见底回升尚未得到确认。我们认为市场将维持弱势震荡的格局。（国泰基金）短期内我们会注意近期即将召开的中央经济工作会议传达出的政策信号，以及西班牙债务危机对欧债危机的进一步催化的影响。（中海基金）
从宏观基本面看，我国经济下滑的趋势并没有改变，但市场已经普遍预期去库存即将结束，然而市场转而担心经济将陷入长期的去产能泥潭。（南方基金）
从微观基本面看，截至上周末已有千余家上市公司完成了中报预披露，与我们前期的判断基本一致，经济下滑背景下企业盈利情况普遍低于市场预期，近半数上市公司出现业绩同比下降或者亏损，此外大部分公司向下修正了中报净利润增速。而投资者对于中报业绩往往反应剧烈，中兴通讯、苏宁电器的业绩下滑直接导致了股价崩盘式下挫，短期内这种悲观情绪仍将继续蔓延。（汇添富基金）
总体而言，中国经济增速下降是一个确定的趋势，但随着制度改革的举步维艰和人口红利的消失，中国经济的潜在增长率会降到何等程度？而这种经济增速下滑的不确定性又会给上市公司盈利带来多大的影响？这些担忧情绪在得到确定解答前会被投资者们不断提起、炒作、发酵、破灭，从而给市场带来持续冲击。相信在投资者们在确定看到经济重回增长前，资本市场将一直难有起色。（汇丰晋信基金）
总体而言，流动性正逐渐转好，利好政策也在不断出台，基本面短期见底可以预期，止跌反弹的必要条件已经逐渐具备。
（南方基金）
货币政策的实质性放松出现一丝暖意，据媒体报导，7月前半月四大行新增人民币贷款500亿左右，是6月同期的2倍。多数机构报告分析认为，7月份新增信贷很可能在6000亿左右，下半年信贷增长将较为平稳。（南方基金）
除此以外，七大新兴产业发展规划的颁布标志着具体的、大规模的经济刺激措施正在高速推出。（国投瑞银基金）由于通胀大幅回落，我们预计政策宽松力度将会继续加大，特别是财政政策将会更加积极，政策宽松在投资和消费方面的效果将逐渐显现。（诺安基金）
根据刚公布的上半年经济数据，我们认为经济已经处于下行趋势后期的企稳阶段，唯一不确定的因素是上游原材料的价格，等到价格企稳后可以判断去库存阶段的结束，经济有望温和复苏。（农银汇理基金）总体看，虽然具体底部尚未探明，但是经济大概率处于底部区域。更大程度上，面对的问题是，需要在底部徘徊多久，而不是底部离目前还有多远。企业的盈利虽然还有进一步下调的空间，但较低的估值已经提供了一定的安全边际。在这个阶段，经济仍然下滑，政策和基本面尚未形成共振，投资者信心低迷，正是长线资金布局的良好时机。（华宝兴业基金）随着7月份中报业绩快报的陆续披露，中报风险将在7月份基本释放，考虑到去年三、四季度较低的业绩基数，三季度公司业绩可能出现同比改善，将成为支撑股价上涨的重要驱动力。（摩根士丹利华鑫基金）
必要条件逐步具备，提前布局静待反弹
市场投资方向1.盈利增长比较确定的白酒、医药以及消费类板块；2.成长性比较确定的行业，如电子、装饰园林、房地产等；3.七大新兴产业因扶持力度大增而出现的加速上行机会；4.汽车、煤炭以及类似的前期跌幅较大的行业。 |
发表于 2012-7-30 15:34
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