万邦达：深耕中西部工业污水处理 工业水处理, 污水处理, 环保技术, 有限公司, 营业收入

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　　5月30日，北京万邦达环保技术股份有限公司(万邦达，300055)发布公告称，公司成为中煤陕西榆林能源化工有限公司(下称“中煤陕西”)甲醇醋酸系列深加工及综合利用项目一期(Ⅰ)工程污水、回用水及脱盐水装置的总承包中标单位，中标金额5.13亿元，占公司去年营业收入的146.91%。
　　万邦达是国内为数不多的工业水处理系统专业服务商之一。主要业务包括为煤化工、石油化工、电力等下游行业大型项目提供工业水处理系统全方位、全寿命周期服务的工业水处理，对给水、排水、中水回用及水处理系统运营整体统筹。此前，公司大部分业务主要集中在中国石油(601857)和中国神华(601088)两个公司。这次中标，标志着公司在新客户拓展方面取得了重大进展，并将缓解因客户高度集中，合同执行易受下游客户单个大项目进度影响，利于提高公司业绩的稳定成长性。
　　中煤陕西拟利用陕西丰富的煤质资源，采用成熟、可靠、合理的技术建设大型煤化工项目，实现资源就地转化，其甲醇醋酸系列深加工及综合利用项目一期工程分为一期(Ⅰ)和一期(Ⅱ)，一期(Ⅰ)装置规模为180万吨/年煤制甲醇、60万吨/年MTO、30万吨/年聚乙烯、30万吨/年聚丙烯及C4综合利用装置以及配套公用工程、系统工程。公司未来可依靠中煤在陕西的资源优势，进一步开拓中西部地区工业污水处理市场。
　　公司项目众多，未来几年公司的业绩有保障。截至2012年3月31日，公司正在进行的项目共计19个，其中：工程类项目13个，托管运营项目(含控股子公司及全资子公司托管运营项目)5个，对外投资项目1个。本次中标金额为5.13亿元，该项目中标金额约占公司2011年度营业总收入的146.91%，将对公司2012‐2014年的经营业绩产生积极的影响。
　　公司目前布局“工业水处理+固废处理+烟气脱硝”三大领域，拟通过业务链的完善做大做强环保主业。公司利用超募资金投资了吉林固废处理、盐城污水处理设备制造和技术研发基地两个项目，以拓展延伸公司废物处理领域及提高公司在工业水处理系统的非标设备自我配套能力。以上两个项目全部投产后，预计年贡献营收、净利润分别达3.21亿元、0.37亿元。
　　投资建议：预测公司2012年-2013年的基本每股收益分别为0.57元和0.81元(不考虑本次中标情况)。考虑到公司在煤化工、石油化工等领域中所处的优势地位，同时本次公司成功拓展新的客户，未来成长空间可期，首次给予公司“强烈推荐”评级。