西班牙二季度经济衰退加剧 投资是最大拖累 西班牙, 的, 加泰罗尼亚, 二季度GDP, 中央政府

ll11

昨日，风险资产价格均下挫。美国消费者信心指数跌至9月来新低，美股商品因此受挫。日本下调其全年GDP增长目标，而西班牙的加泰罗尼亚政府向中央政府寻求援助，引发市场对经济进一步下滑的担忧，避险情绪上升。
　　根据西班牙国家统计局昨日公布的数据，西班牙今年二季度GDP环比下滑-0.4%和-1.3%，收缩幅度均较上季度的-0.3%和-0.6%有所上升，意味着西班牙二季度经济衰退加深，主要受到投资大幅下滑拉动。
　　从供求角度看，西班牙经济衰退加剧的最大原因是投资一直处于负增长，二季度更是下滑幅度加剧，环比和同比分别下跌-3%和-9.4%，主要是有形固定资产投资特别是建筑的同比跌幅均超过-10%；最终消费支出环比和同比分别下降-0.9%和-2.4%，个人消费环比下滑幅度超过政府消费，达-1%，使内需对GDP同比的拖累达到-3.9%，按名义值来算贡献了GDP环比下滑量的441%，反而是外需改善，唯一上涨的是出口，环比和同比分别增长1.6%和3.3%，进口则环比和同比萎缩-1.5%和-5.4%，导致净出口抵消了部分内需萎缩的拖累，按名义值来算抵消了内需萎缩量的77%。
　　从行业来看，建筑业和制造业同比下滑最快，分别下滑-7.1%和-6.6%；而服务业小幅下滑-0.3%，主要因为金融、地产支撑，分别上涨1.9%和1.6；而农业同比上涨2.5%，从2010年起就保持涨势，是三大产业中唯一增长的行业。
　　作为欧元区第四大经济体，西班牙二季度遭遇了历史上最大规模的银行倒闭，不得不向欧盟申请了1000亿欧元的银行业援助，因此西班牙经济陷入衰退是在预料之中，而且三季度可能加剧，因为欧洲信贷仍然紧张，西班牙坚持紧缩方案打击投资者和消费者信心，导致投资依然低迷，消费因信心不足而受到进一步拖累，出口也难以维持强势，整体来看，西班牙经济继续惯性下滑，直至明年可能恢复正增长。
　　美国谘商会8月消费者信心下滑至九个月新低，意味着消费者对于经济前景趋于谨慎，主要受到悬而未决的财政悬崖以及能源价格特别是汽油价格反弹的影响，因为这分别会导致居民可支配收入减少和购买能力下降。从分项来看，消费者信心的下滑绝大部分是由于预期指数从78.4大跌至70.5，现状指数从45.9仅微跌至45.8，说明消费者对经济未来的预期恶化，而认为经济现状尚可。这与我们对美国三、四季度环比GDP的判断方向是一致的，分别为2.4%、1.7%。
　　本周关注：8月29日美国第二季度GDP年率终值、美国7月待售房屋销量8月30日欧元区8月经济景气指数8月31日欧元区7月失业率、Jackson Hole央行行长峰会