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又见地量——市场周报第78期

上周上证综指、深成指、沪深300、中小板综指和创业板综指跌幅分别为2.13%、4.29%、3.11%、3.32%和2.67%。两市成交量4766.7亿元,环比萎缩10.52%。
  PMI跌破荣枯线,关注8月数据,等待政策信号。1)中报收官,单季业绩增速与一季度基本持平,申万自上而下再度下调盈利预测,尽管微观层面企业业绩继续恶化,但自下而上的预期下调或告一段落,市场大幅下跌后业绩风险也得到一定程度释放。2)继汇丰PMI初值创9个月新低后,8月份官方PMI也下行至49.2%,尽管分项指数有些积极变化,但毕竟回到荣枯线下方,即将公布的8月份经济数据预计仍难有惊喜,不过市场预期已经降低,悲观情绪已得到一定程度的消化和释放。3)相比较经济下行,令市场更为失望的是政策屡屡不及预期,即便管理层对经济下滑的容忍度提高,但从目前宏、中、微观各项指标看,正在越来越接近政策下限,当然鉴于目前极度疲弱的市场信心,若无实质性政策出台预期仍难改善。
  强势股补跌,大限解禁潜在风险犹存,但短期压力不大,有积极迹象。1)
  上周公开市场净回笼540亿,市场利率先抑后扬,央行进行28天逆回购征询令降准预期再度降低,资金面可能仍维持偏紧平衡。2)近期市场风险溢酬有所回落,但获利股回吐和强势股补跌的风险也屡屡显现。3)自7月起,09年IPO重启后的“大限”陆续解禁,尽管目前解禁股尚未遭减持,而且有些大股东追加承诺,但随着解禁股的增多特别是之后创业板的加入,仍将给市场带来压力,目前短期风险尚不大。4)市场资金仍在持续流出,上周宝钢宣布回购,转融资正式开启,尽管前者尚属个案,后者对市场提振有限,但毕竟是正面信息,尤其大股东增持消息的增多,对低估中的股市是积极信号。
  2000点面临考验,酝酿反弹,空间有限。1)上周市场重心继续下移,人气低迷,信心疲弱,沪深两市连续创新低,本周上证指数2000点关口面临考验。2)量能缩至地量水平,上周五上海市场成交额仅352.7亿元,创出09年以来的新低。3)8月收出月线四连阴,为05年以来首次,以往历史以月线五连阴为极限,而连续几根月阴线后多有阶段性反弹。4)60季均线目前在2076点,历史上一直起到支撑作用,跌破后有回抽要求。5)上证指数目前位置已接近下降通道下轨以及2319-2132支撑线,另外以2478点和2453点为头,以2242点为颈线位的M头理论测算下限在2006点,因此2000点整数位附近或遇支撑酝酿反弹。6)下降通道上轨在2100点附近,2132点破位后构成反压,上周一跳空缺口在2085-2089点,因此2100点附近阻力较大,若无量能配合弱势仍难扭转。
  本周上证指数核心波动区间判断(2000,2100)。

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